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　　報告作者：李源、趙蘇撰寫日期：2008-10-27

　　我們維持對公司08年~2010年每股收益人民幣1.32元、1.87元和2.17元的盈利預測，剔除激勵成本為人民幣1.54元、2.02元和2.32元。目前中興通訊A股08年~2010年市盈率為14.0倍、9.9倍和8.5倍，剔除激勵成本后為12.0倍、9.2倍和8.0倍；H股市盈率分別為9.4倍、6.8倍和6.1倍，剔除激勵成本后為8.1倍、6.3倍和5.7倍，估值明顯具有吸引力。我們認為隨著本次3季報的報出以及對4季度業績的良好預期，市場將逐步打消對公司的一些疑慮，特別是對公司資產質量及匯率風險的擔憂；同時隨著后續競爭相對緩，市場有望恢復對中興通訊長期業績增長的信心，因此我們重申“推薦”的投資評級。

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