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　　報告作者：周浩、施劍剛撰寫日期：2008-10-24

　　盈利預(yù)測與評級。雖然公司目前主要產(chǎn)品面臨產(chǎn)能瓶頸，但公司通過深挖潛能，和努力培育新的利潤貢獻(xiàn)點(diǎn)，醫(yī)藥工業(yè)依然能夠快速增長，目前白藥牙膏、創(chuàng)可貼的市場已經(jīng)初具規(guī)模，白藥急救包也已經(jīng)成功上市展開銷售，未來市場前景看好，加上公司大力拓展醫(yī)藥商業(yè)，我們認(rèn)為近兩年業(yè)績增長還是有保障的。在不考慮定向增發(fā)股本攤薄的情況下，我們維持08-10年EPS分別為0.90元、1.14元和1.43元，公司目前股價為27.86元，對應(yīng)08年動態(tài)市盈率為30倍，并不低，但公司未來發(fā)展值得看好，隨著募集資金到位，新廠區(qū)建成，產(chǎn)能得到釋放，公司或?qū)⒉饺胄乱惠喐咚僭鲩L的快車道，另外公司業(yè)績還有超預(yù)期的可能，我們繼續(xù)給予公司“增持”的投資評級。

　　風(fēng)險提示：1)公司整體搬遷項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期；2)政策性風(fēng)險；3)大盤調(diào)整而帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。

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