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　　報告作者：殷姿、江征雁撰寫日期：2008-10-22

　　基于對公司銷售的判斷，我們認為，今明兩年，公司業(yè)績將略有增長。08年攤薄前EPS為1.02元(考慮南京國際金融中心項目)，09年為1.09元；如果不考慮南京國際金融中心的結算，公司08年的EPS會下降至0.63。

　　按照10%貼現(xiàn)率，假設09年房價在目前價格下下跌10%，公司RNAV為12.29-13.19元，維持增持評級。股價表現(xiàn)的催化劑將來自公司下半年推盤量的增和個別樓盤較好的銷售。核心假定的風險主要來自對房價的判斷和對銷售率的預測。

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