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　　報告作者：許守德撰寫日期：2008-10-20

　　平安1-9月實現壽險保費774.13億元，9月單月保費80.45億元，單月保費同比增長24.9%，較上月的33.6%有較大幅度的下降。1-9月的產險保費收入207.59億元，9月單月保費22.45億元，單月保費同比增長19.1%，較上月的32.1%也大幅下降。這說明公司的業務有收縮的跡象，符合預期。我們在過去報告中曾多次提出，保險公司只有通過業務收縮和股票減持，才能安全度過本輪經濟危機。

　　考慮到市場情緒低迷，我們對公司估值假設進行調整，對壽險以外的業務不再采用給予溢價，而是直接按凈資產估值。按照10.5%的貼現率和5.5%的投資收益率假設，公司合理價值應為56.0元。

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