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　　報(bào)告作者：薛和斌撰寫(xiě)日期：2008-10-08

　　由于萬(wàn)科07年9月份的銷售金額是07年全年最高的月份，也是去年行業(yè)最亢奮的時(shí)期，因此今年9月萬(wàn)科的銷售情況同比去年減少并不奇怪，但是公司的銷售情況低于我們預(yù)期的50億元。公司9月份銷售均價(jià)約為8083元，公司08年1～9月的銷售均價(jià)為8849元，也較07年同期的8090元高9.38%，同時(shí)也高于萬(wàn)科07年全年的銷售均價(jià)8532元。截至08年9月，公司已銷售可結(jié)算金額達(dá)到594億元，到達(dá)07年全年結(jié)算金額的169%。公司中報(bào)時(shí)調(diào)整08年的計(jì)劃竣工面積為586萬(wàn)平米，目前公司今年可結(jié)算的已銷售面積達(dá)到了693萬(wàn)平米，超出計(jì)劃竣工面積107萬(wàn)平米。

　　我們初步預(yù)計(jì)萬(wàn)科08年EPS0.58元，目前08年動(dòng)態(tài)PE11.3倍，09年EPS約為0.72元，09年動(dòng)態(tài)PE為9.1倍，公司08年中報(bào)每股凈資產(chǎn)2.73元，按此計(jì)算的PB約為2.4倍，考慮今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，08年動(dòng)態(tài)PB約為2倍。我們維持對(duì)萬(wàn)科的“買入”評(píng)級(jí)。

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