報(bào)告作者：謝 鹽撰寫(xiě)日期：2008-10-06

　　融資融券對(duì)股市和券商具有深遠(yuǎn)影響：第一，盡管在股市持續(xù)下跌情況下，融資融券因其能起到提振市場(chǎng)的作用而被視為救市政策，但是不可否認(rèn)融資融券也是完善我國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，特別是做空機(jī)制的建立有利于改變單邊市，從而長(zhǎng)期看有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行；第二，融資融券提供的雙邊交易獲利方式一定程度上能改變市場(chǎng)因受流動(dòng)性過(guò)剩而出現(xiàn)過(guò)度暴漲，也一定程度上避免了因流動(dòng)性供給不足而出現(xiàn)過(guò)度暴跌(即市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的“大小非解禁”等資金供求失衡因素對(duì)股市的影響將一定程度上受到削弱)，股票的價(jià)值回歸過(guò)程會(huì)更為迅速和充分；第三，融資融券可以放大市場(chǎng)資金和股票供求，提高市場(chǎng)交易量，這有利于提高券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入和借貸利息收入；特別是實(shí)施轉(zhuǎn)融通制度后，融資融券可增加其他合規(guī)資金和證券的融通配置方式，大幅度提高券商金融資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

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