報(bào)告作者：黃飆、談煊撰寫(xiě)日期：2008-09-24

　　匯金增持規(guī)模微小，但政府實(shí)質(zhì)穩(wěn)市的意義較大，期待后續(xù)更加有力的增持。央企控股股東代表國(guó)家用真金白銀托市的行為與歐美各國(guó)政府在金融動(dòng)蕩愈演愈烈之時(shí)紛紛果斷采取注資等救市措施相呼應(yīng)，表明了中國(guó)政府在市場(chǎng)信心缺失之際積極干預(yù)市場(chǎng)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的堅(jiān)決態(tài)度，有助于市場(chǎng)信心恢復(fù)。

　　此次增持的力度有所偏小(僅分別增持了200萬(wàn)股，對(duì)匯金的股權(quán)比重影響幾乎可以忽略不計(jì))，但若此后股價(jià)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，則力度更大的后續(xù)增持行為是可以期待的。

　　銀行業(yè)整體仍面臨經(jīng)濟(jì)下滑的不確定性，且中報(bào)數(shù)據(jù)并未充分反映資產(chǎn)質(zhì)量的波動(dòng)情況。由于宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)加大，此外在9月18日我們提示行業(yè)投資機(jī)會(huì)之后銀行股價(jià)平均已上漲了約19%，因此當(dāng)前股價(jià)的安全邊際和后續(xù)拓展空間已有較大程度縮窄。政策性因素難以成為股價(jià)背后的真正支撐力量，未來(lái)股價(jià)的真正走穩(wěn)和持續(xù)上揚(yáng)仍有賴于宏觀經(jīng)濟(jì)和公司基本面實(shí)現(xiàn)軟著陸的支持。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。