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　　報(bào)告作者：嚴(yán)浩軍、牛品撰寫日期：2008-08-22

　　預(yù)計(jì)08-09年公司凈利潤(rùn)分別為4.37億元和16.97億元，EPS分別為0.54元和2.08元，動(dòng)態(tài)PE值分別為49.07倍和12.74倍。我們認(rèn)為，公司09年底產(chǎn)能恢復(fù)正常，08年市盈率高于同類公司屬于正常情況。從09年市盈率水平來看，公司估值較低(附表1和附表2)。

　　我們認(rèn)為，公司是我國三大發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)，技術(shù)實(shí)力雄厚。盡管地震對(duì)公司固定資產(chǎn)造成很大損失，但也為公司帶來了巨額訂單。此外，公司風(fēng)電、核電設(shè)備訂單占比急速上升，公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性看好。目前我們調(diào)低東方電氣的投資評(píng)級(jí)：未來六個(gè)月內(nèi)，大市同步；目標(biāo)價(jià)格為31.20元/股。