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　　報(bào)告作者：周競(jìng)競(jìng)、李樹榮撰寫日期：2008-08-18

　　維持中性評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)08-10年每股收益分別為0.52，0.45和0.70元，長(zhǎng)期看，投入大量運(yùn)力的國(guó)際航線及貨運(yùn)都面臨嚴(yán)峻競(jìng)爭(zhēng);短期看，最差的時(shí)候似乎已到，國(guó)際油價(jià)回落后國(guó)內(nèi)油價(jià)繼續(xù)上調(diào)可能性不大，未來(lái)主要觀察奧運(yùn)會(huì)后需求是否回升。目前南航H股PB已經(jīng)下降到0.87倍，AH股價(jià)差由200以上不斷縮小至104，國(guó)際W丁I油價(jià)已從最高點(diǎn)回落了22%，航空股可能存在交易性機(jī)會(huì)。