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　　報告作者：徐穎真撰寫日期：2008-08-19

　　08年中報要點：主營業務收入、營業利潤分別下降12%和90%，毛利率24.5%，而07年同期毛利率28%，歸屬于母公司股東的凈利潤-1569萬，同比下滑114%，攤薄EPS為-0.01元(07年中期EPS為0.08元)

　　我們測算下半年公司可實現約2.3億凈利潤，綜合全年可實現EPS為0.15元，09年業績變化主要看合山火電的電價改善程度以及煤價的走勢，公司有在作前期的若干小水電，但投產期較晚。公司目前估值吸引力有限，維持中性評級。