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　　報告作者：李聰、李興撰寫日期：2008-08-18

　　由于受資本市場波動的影響，中國平安今年上半年的業績也出現了大幅的下滑，從上表的以內含價值變動為基礎的每股收益大家可以看出，在今年上半年中國平安所創造的價值為負，甚至全年都有可能為負，這和今年股價的表現的趨勢相一致的。我們認為，從經營的角度而言，保險公司最壞的時候正在慢慢過去，其極有可能從今年的四季度開始逐漸創造為正的價值，再次步入良性的循環軌道。因此，我們仍然維持對于保險行業的“看好”的評級，考慮到中國平安目前的股價，其隱含的一年期新業務價值乘數僅為16倍(假設其他業務今年收益為0.6元，給予10倍的P/E，我們維持中國平安的“推薦”評級。

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