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　　報告作者：周銳撰寫日期：2008-08-15

　　隨著DSM、BASF等生產廠家大修后恢復生產和西南合成的復產，下半年VE的供給將有所增加，但總體供需關系并不會發生逆轉，維生素E的價格維持高位盤整的可能性比較大；

　　維生素A前期的提價傳聞未能兌現，近期價格出現了小幅回落，但這方面并沒有新的產能進入，未來走勢還需要觀察；

　　維生素H已經有新進入者進入，但市場價格并沒有出現下跌，有可能是原有廠家的產量受到了壓縮；

　　新和成大股東自愿延長鎖定期，并對高管實行了高標準的薪酬考核方案，顯示公司對未來的發展信心仍然很足；

　　目前我們對新和成08年的盈利預測為4.93元，目前動態PE8倍，是估值最低的醫藥股，未來的估值能否提高取決于公司產品價格的走勢變化。

　　風險提示：維生素原料藥價格波動性大，公司業績對價格高度敏感。