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　　報(bào)告作者：楊昕撰寫日期：2008-08-11

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆蹬c預(yù)期相符；上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.98億元，同比增長(zhǎng)27.49%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.40億元，同比增長(zhǎng)5.66%，每股收益0.22元，與我們中報(bào)前瞻的預(yù)測(cè)值相同。受需求和成本雙重壓力，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆蹬c市場(chǎng)預(yù)期相同，我們已在報(bào)告《調(diào)降業(yè)績(jī)預(yù)期的邏輯推導(dǎo)》中對(duì)此做出了相關(guān)數(shù)量分析。

　　公司預(yù)計(jì)2008年實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入63億元，成本費(fèi)用率保持83.89%，與我們的財(cái)務(wù)模型假設(shè)大致相當(dāng)，因此我們僅對(duì)公司08、09年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值做微幅調(diào)整，分別為10.22和12.55億元，對(duì)應(yīng)08、09年EPS為0.51和0.63元，08、09年的動(dòng)態(tài)PE為13.19和10.74倍。維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。