新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　報告作者：真怡撰寫日期：2008-07-14

　　目前A股市場整體估值水平大幅下調，公司股價調整幅度也較大，上次非公開增發方案的定價低限為20.17元，增發股本為3000-6000萬股；此次董事會審議決定將非公開增發股價低限調整至10.99元，增發股本不超過1.1億股，是原增發股本規模的近2倍。

　　如果增發股本規模增大，將對原預測的2008-2010年EPS攤薄為0.26、0.68、0.96元，EPS復合增長率約94%，我們調整公司未來6-12個月的目標價14.50元，維持公司“推薦”評級。

　　公司的主要風險在于此次非公開增發進程對公司募集資金投向項目進程有影響從而也對業績有影響；外貿產品受國際戰爭局勢以及國際軍售問題的限制可能會有波動。