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　　報告作者：洪露撰寫日期：2008-07-13

　　估值討論：我們認為目前公司股價已對二級市場投資浮虧有了充分地反映，就公司主業而言，08、09年動態PE分別為17.7倍和13.6倍，估值明顯偏低。

　　維持“增持-A”的投資評級，以及12個月內33元的目標價。因公司的證券投資損益難以預測；且公司具體回購股份數量、完成時間難以確定，故暫不考慮回購增厚業績、證券投資浮虧的正、負兩方面影響，我們仍維持前期對公司08、09年主業的盈利預測，即EPS為1.02元、1.33元，同時維持對公司“增持-A”的投資評級，以及12個月內33元的目標價。