新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　報告作者：周瑾撰寫日期：2008-06-19

　　GE電器類資產規模較大，但盈利能力應屬一般。2008年1季度GE公司的持續經營業務的凈利潤下降8%，這迫使企業加快重組的進程。目前，GE工業部門已實施了廣泛的重構計劃，包括計劃出售有著100多年歷史的電器業務。

　　2007年GE家電業務部門營業收入72億美元，雖資產的具體內容和質量尚未公布，但預計盈利能力在GE公司內應屬較低水平。

　　海爾集團與LG電子相比競購優勢并不明顯。從營業額、盈利能力、全球化運營程度、資產負債和國外并購經驗看，海爾集團如與LG競標GE公司電器類資產，優勢并不明顯且可能帶來巨大的財務壓力。

　　雖然聯想并購IBM的成功經驗表明并購的交易方式、并購后高層管理人員安排等對于并購效果具有相當重要的作用，但從當前已知因素(營業額、盈利能力和全球運營能力等)看，我們對海爾集團競購的優勢和效果持謹慎態度。

　　每股合理價值8.96元、維持“持有”評級。鑒于青島海爾公告尚未參與并購，我們繼續維持2008年每股收益0.56元的預測。如采取16倍市盈率則每股合理價值8.96元，維持“持有”評級。