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　　報告作者：衡昆

　　撰寫日期：2008-05-25

　　考慮到所受資產損失的一次性記提因素，我們已將宏達股份2008年每股盈利預測由原來的1.04元下調至0.23元，下調幅度為78.1%。但維持對公司2009年盈利預測不變。但我們的盈利預測中，并沒有考慮政府對地震受損企業可能采取的稅收優惠和財政補貼政策。

　　考慮到本次地震中公司受損較為嚴重，加上資產收購完成的不確定性，我們下調宏達股份目標價至28.2元，相當于15x的2010年動態市盈率。我們認為，宏達股份所擁有的鉛、鋅礦山資產作為未來盈利的主要來源，并未在地震中受損，公司的長期盈利能力未受影響。因此，目前的股價已基本反映了地震的損失。我們將公司評級由“減持-A”上調至“中性-A”。