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　　報告作者：陳亮 撰寫日期：2008-05-18

　　2008年自產煤產量增長不低于1900萬噸，2009年和2010年每年增長不低于1500萬噸。

　　我們認為，由于基數越來越大，如果公司自產煤增長量僅保持每年1500萬噸的速度，增幅將有下降的趨勢。因此未來的增長潛力，決定于大股東的資產注入進程。

　　初步預計公司2008～2010年每股收益分別為1.57元、1.93元和2.17元，按照5月15日股價，對應PE分別為31.4倍，25.6倍和22.7倍，其市盈率和煤炭行業平均水平基本一致。

　　考慮到公司在煤炭行業中具有煤電路港的一體化優勢，并且公司目前電煤合同價格遠遠低于市場價，未來具有巨大的增長潛力，我們暫給予公司“推薦”評級。