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　　報告作者：矯健、黃燕銘撰寫日期：2008-05-16

　　我們認為，(1)除地震帶來的直接損失外，東方汽輪機生產(chǎn)將受到災(zāi)后重建影響生產(chǎn)和交貨期，預(yù)計6-9個月左右。預(yù)計08年年內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)的可能性較大(2)東方電機和東方鍋爐受到的影響將更多的是產(chǎn)品和原材料運輸層面。

　　(3)災(zāi)后區(qū)域性原材料緊張一定程度上可能影響開工進度和成本。(4)交貨期較緊的電廠可能要求公司轉(zhuǎn)包一部分汽輪機生產(chǎn)任務(wù)，我們預(yù)計在30}左右，這部分轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)毛利率水平將低于自產(chǎn)2%左右。(5)截至07年3月31日，公司固定資產(chǎn)凈值15億左右(含德陽等分廠)，考慮部分廠房可用，以及部分設(shè)備將由供應(yīng)商友情修復(fù)，我們預(yù)計08年，公司固定資產(chǎn)損失將在6億元左右，并記入營業(yè)外支出科目。(6)我們不排除公司因地震災(zāi)害，而接受政府直接補貼或稅收優(yōu)惠等影響。(7)公司1季度顯示財務(wù)費用激增，經(jīng)此次地震影響后，資金需求將更趨緊張。.綜上所述，我們調(diào)低公司08年和09年盈利預(yù)測，預(yù)計08年ePS1.72元，09年EPS3.27元。我們認為，公司復(fù)牌后，股價將因為地震損失的不確定性而跌幅較大，建議投資者短期規(guī)避。