報告作者：李灝 嚴高劍

　　撰寫日期：2008-05-06

　　本周權證市場展望:我們建議投資者把握價值，關注以下兩類權證:第一類是低溢價率的認購權證，主要表現為鋼鐵類認購權證。我們看到，雖然經過了一輪上漲，但是此類權證溢價率仍然較低，內在價值較高。其中鋼釩GFC1溢價率為-0.37%，馬鋼CWB1溢價率為4.65%，武鋼CWB1溢價率為-1.42%，價值明顯被低估，有望在市場進一步反彈中有所表現。對于深發SFC2，雖然溢價率雖然僅為6.92%，但考慮到還有不足2個月的存續期，操作上應相對謹慎。第二類是時間價值較高的認購權證，如:國安GAC1，深高CWB1、上汽CWB1、中興ZXC1，贛粵CWB1、中遠CWB1，石化CWB1、青啤CWB1。此類權證雖然內在價值為0，但由于存續期較長，能夠充分分享市場逐步轉強的帶來的收益;而且，由于存續期較長，時間價值衰減的速度較慢，持有其沉沒成本相對較低。