報告作者：黃君杰、徐鵬撰寫日期：2008-05-05

　　上周，政策面強刺激后，股指在相對高位強勢整理，交投活躍，市場人氣和情緒得到較好的恢復。在基本面方面，5、6月份是上市公司消息面的相對空檔期，也是大小非解禁較弱的月份，我們預計后續有望走出一輪向上的行情。過程中仍會出現反復和整理，預計認購證板塊也會出現一些交易性的機會。

　　認購證中，截至上周五，國安GAC1、中興ZXC1、深高CWB1、日照CWB1、上汽CWB1、贛粵CWB1、中遠CWB1、石化CWB1、上港CWB1和青啤CWB1的溢價率分別為70.11%、63.75%、120.39%、49.34%、114.62%、83.62%、51.66%、87.16%、73.55%和49%。

　　鑒于中長期的風險、收益不匹配的考慮，我們不建議中長期持有高溢價率的權證。

　　上周仍無南航JTP1的創設/注銷活動。

　　上周大盤震蕩微幅上揚，南方航空漲3.43%，于上周五收于12.63元，南航JTP1的理論價值進一步下降至0.008元的水平。我們依然認為正股在南航JTP1的最后兩個月的存續期內下挫至行權價之下可能性較小。