□記者 韋夏怡 廣州報(bào)道 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　剛上任不久的國(guó)泰君安證券[微博]研究所所長(zhǎng)黃燕銘在近日的媒體見(jiàn)面會(huì)上指出，研究和銷售分離是券商研究所未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，研究部門和銷售部門都將回歸到證券公司的大體系中。

　　黃燕銘指出，中國(guó)內(nèi)地的證券公司是先有研究后有銷售，很多企業(yè)的銷售部門都是從研究部門中派生出來(lái)的，研究部門的領(lǐng)導(dǎo)兼任銷售部門的領(lǐng)導(dǎo)，研發(fā)和銷售一起做，提供所謂的外部服務(wù)，從而獨(dú)立于證券公司，自成體系。如此一來(lái)，研究信息就容易被提前泄露，研究和銷售分離不僅是券商合規(guī)的要求，也是券商業(yè)務(wù)發(fā)展的要求。

　　黃燕銘認(rèn)為，研究部門的任務(wù)是給券商各個(gè)部門提供研究報(bào)告，銷售是為客戶提供全面的金融服務(wù)。證券行業(yè)的創(chuàng)新需要研發(fā)部門積極參與，提供研究服務(wù)，同時(shí)也需要銷售部門銷售整個(gè)證券公司的金融產(chǎn)品，而不僅僅是作為研究部門的附庸。“未來(lái)研究所的發(fā)展趨勢(shì)是研究與銷售的必然分離，二者都將回歸到證券公司整個(gè)業(yè)務(wù)體系中。研究部門要為證券公司的各個(gè)部門、各種創(chuàng)新提供支持與服務(wù)，并通過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)外銷售。”

　　“研究所的服務(wù)對(duì)象不僅僅為公募基金服務(wù)，應(yīng)該為包括上市公司、政府部門、決策者等整個(gè)資本市場(chǎng)服務(wù)。”黃燕銘認(rèn)為，證券部門應(yīng)該承擔(dān)參與投資者教育的工作。而從單一導(dǎo)向公募基金再到為多元化的投資者提供服務(wù)，也將會(huì)為研究所形成新的業(yè)務(wù)模式與收入來(lái)源。

　　記者了解到，2008年，國(guó)泰君安曾將研究所與銷售交易部整合為統(tǒng)一的部門銷售交易總部，試圖建立全新的“研究+銷售+交易”的服務(wù)模式。2011年下半年，又將兩個(gè)部門進(jìn)行拆分，研究所再次成為獨(dú)立完整的部門。

　　在談到剛剛結(jié)束的新一屆新財(cái)富分析師評(píng)選時(shí)，黃燕銘認(rèn)為，盡管新財(cái)富評(píng)選頗受爭(zhēng)議，但是媒體評(píng)選是一個(gè)市場(chǎng)化的評(píng)選，以傭金為指標(biāo)進(jìn)行考核是市場(chǎng)化評(píng)選，這個(gè)大方向是對(duì)的。“經(jīng)驗(yàn)告訴我們，以傭金和以外部媒體來(lái)考評(píng)，兩種模式發(fā)生偏差并不大。不過(guò)行業(yè)出現(xiàn)一種新的現(xiàn)象，新財(cái)富評(píng)選和傭金評(píng)選二者出現(xiàn)分離，希望最后的發(fā)展趨勢(shì)是二者結(jié)合統(tǒng)一，而不是矛盾和對(duì)立。”黃燕銘表示。

　　他進(jìn)一步表示：“分析師的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確與否并沒(méi)有那么重要，分析師的價(jià)值在于影響力，而不是對(duì)上市公司盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。之所以將來(lái)仍將該項(xiàng)作為考核之一，只是為了比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手準(zhǔn)，而不是比市場(chǎng)結(jié)果準(zhǔn)。不過(guò)，該項(xiàng)考核將占非常低的比例。”

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