付建利

　　又是一年年關到！券商的年度策略報告會如雨后春筍般地冒出來，溫暖如春的海南三亞、金融重鎮的京滬深、甚至是廣州某著名的水上樂園，都閃動著券商人士的身影。總之，券商的投資策略報告會，圖的就是兩個字：熱鬧！至于參會者和投資人到底能獲得什么啟發，也是兩個字：甭提！

　　券商的年度策略報告會，一般都是這個樣子的：首先由券商請出的政府部門官員剖析一下宏觀經濟，然后由券商的首席經濟學家或首席策略分析師分析一下經濟大勢和股票市場，然后由行業研究員解讀一下不同產業的現狀與未來發展趨勢。同時，券商也會請來一些上市公司的高管代表、公募基金、私募基金等機構投資者，彼此做一番交流。最后，券商還會給下一年的股市定個調，比如先升后降、轉機大約在春節，或者給出下一年的十大金股。整體上來說，券商年度策略報告會基本上就是這么一個范兒，表面上熱熱鬧鬧，實質上沒有多少干貨。

　　經驗告訴投資者，每年年末券商投資策略報告會隆重推薦的所謂十大金股，十有八九是下一年的熊股，這似乎成了一個魔咒。有“好事者”根據2011年券商推薦的“2012年十大金股”，結合這一年來股價的表現，統計得出如下結論：截至12月6日，218只券商上年度金股中，有152只的股價遭遇負增長，占年度金股總量的69.72%。倒是券商沒有關注到的一些獨門股或冷門股，成為下一年的金股。正因為如此，有投資者戲言券商推薦的金股成為市場的反向指標，對所謂的金股唯恐避之不及。

　　有鑒于此，有些券商干脆在年度投資策略報告會上放棄了推薦十大金股，轉向推薦行業或板塊。但即便如此，準確率也不高。比如在去年的一家知名券商年度策略報告會上，就高度看好金融股在今年的表現，結果呢，金融股一再讓投資者失望

　　此外，券商在年度策略報告會上往往還會給出下一年度股指的大致點位區間，比如在最近券商紛紛召開2013年策略會上，有知名券商預測明年A股波動區間在1900點至2400點，并強調明年股市可能先漲后跌，上半年好于下半年。還有某知名券商預計明年上證綜指波動區間在1850點至2450點，并且認為1949點仍然不是底。

　　券商的這些結論，看起來言之鑿鑿、條分縷析，但從經驗來看，往往也不靠譜。去年就有不少券商預計今年上證綜指的運行區間在2450點至3000點之間。結果呢，不說也罷。

　　確實，資本市場瞬息萬變，要對未來一年內股市的運行給出準確或者較為準確的預測，比登天還難。對于投資者來說，更應該學習的是券商分析的邏輯，而不是所謂的“十大金股”或具體運行點位區間。如果對券商年度策略報告會上的結論和薦股照單全收，不虧損才怪。

　　最近風靡全球的江南Style，以其輕靈明快、簡單又富有節奏感的舞蹈和音樂，獲得擁躉無數。不過，這個所謂的江南Style，玩的就是一個熱鬧和高興，要說真有啥深刻意義或寓意，實在看不出。在這個消費主義文化盛行的時代，很多時候，對很多事情和現象，我們沒必要裝模作樣地去解讀一番，權且當個笑料即可。

　　券商的年度策略報告會，也許玩的就是一個熱鬧，或者說是人氣，也許壓根兒和投資沒多大關系，這就是券商策略的Style。你看一看、笑一笑，也就罷了。

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