每經記者 曾子建

　　每年11月下旬到年末，各大券商的年度投資策略會都將如期而至。每一場策略會，就像一場“王的盛宴”，各路諸侯匯聚一堂，策略分析師指點后市方向，行業分析師布局未來熱點。而到場的機構精英，更是摩拳擦掌，時刻期待著年度金股的亮相。

　　然而，今年的歲末，卻顯得有些冷清。據《每日經濟新聞》記者了解，截至本周末，除了申萬、廣發等個別券商召開了年度策略會外，其余多數券商的報告會召開日期都較往年有所延后，而有些曾經積極召開策略會的券商，至今仍然沒有明確的時間安排。此外，記者還了解到，為了節省開支，有些券商大幅縮減會議規模，這也使得一些財經媒體對此失去了興趣。券商年度策略會，曾經的年末大餐，在2012年的冬天變成了雞肋。

　　大盤難測 策略會紛紛延后

　　本周三，申銀萬國[微博]的2013年年度策略會在海南三亞召開，首席策略分析師凌鵬對當前A股市場做出了“股市見底為時尚早”的判斷。同一天，另一家券商中金公司在北京召開年度策略報告會。申萬和中金，算是打響了券商年度策略會的頭一炮，接下來的11月29日，廣發證券在廣州召開年度策略會。3家券商同時在本周開會，似乎讓機構們有些應接不暇。不過，往年11月下旬到12月底，各大券商的報告會早已安排滿了。“由于時間分配不過來，我們會根據日程安排，選擇性地參加部分券商報告會”，某保險公司投資部經理表示，“不過，今年來看，很多券商似乎都還沒有開策略會的安排。”

　　確實，以2011年的情況來看，從11月中旬開始，券商便已經開始向各路機構發出2012年度策略會的邀請函。據《每日經濟新聞》記者粗略統計，以2011年為例，申銀萬國在11月22日便率先召開了2012年度的策略會。隨后，長江證券、國泰君安于11月24日舉行會議，而華泰聯合和國金證券的年度策略會則同時于11月30日舉行。同樣，2010年的11月，也有申銀萬國、國金證券等超過五家券商召開了2011年年度策略會，而齊魯證券當時更是早在11月18日便已經舉行了年度策略會。

　　“前兩年，各大券商對年度策略會的舉行十分重視”，私募經理陳先生表示，“一般為了避免在12月份和其他券商的策略會撞車，不少券商會提前到11月開會，以吸引更多的機構參加，影響力也更大。但今年似乎有些券商連開會的打算都還沒有。”

　　這類券商最典型的是長江證券，2010年的11月24日，長江證券在四川九寨溝舉行了2011年度的策略會，去年也在11月24日開會。而據記者了解，截至本周，長江證券的年度策略會召開時間依然無法確定。除了長江證券外，還有其他不少券商的年度策略會日期也有所延后。比如國泰君安、國金證券的會期都選擇在12月。

　　為何今年券商對舉辦年度策略會不積極，日期多有所延后？某券商人士告訴《每日經濟新聞》記者，這主要有兩方面原因：一是今年的行情又創新低，整個市場十分清淡，導致很多券商的關注度都不在研究所這一塊，而轉向了創新業務方面。比如年底時，不少券商都忙于召開年度創新業務研討會，研究各自未來業務發展方向，對年度策略會不太重視。另一個很重要的原因是，以往券商在11月初時，未來一年的年度策略報告都已形成，對來年的市場運行方向都有了初步的判斷，因此11月下旬開始就陸續安排策略會。不過，今年分析師對未來宏觀調控政策走向等問題的判斷還存在一定不確定性，要得出結論，時間自然會有所延后。這樣一來，券商在對來年行情的判斷上，今年的難度更大，因此年度策略會也只能延期。

　　策略會規模普遍縮減

　　除了會期延后，今年券商年度策略會還有個普遍的現象便是規模縮減。以往的年度策略會都在五星級酒店舉行，會議規模幾乎都可以用“鋪張”來形容，各路媒體機構匯集一堂好不熱鬧。2010年末，國泰君安、申銀萬國、宏源證券等多家券商將年度策略會放在三亞的高級酒店舉行，不論是客戶還是媒體都很滿意。而長江證券選址九寨溝，中信證券選址桂林，這種集會議、旅游于一體的策略會非常流行。但這種情況，在近兩年變化明顯。

　　今年除了申銀萬國、中信證券等極個別券商選擇在三亞開會外，其他不少券商都放棄奢華，而采取就近原則，選擇在公司總部所在地召開年度策略會。另外，以往券商的年度策略會多數要開一到兩天，有些甚至可以開三天。但今年，卻出現了只開半天的小型年度策略會。比如廣發證券在11月29日召開年度策略會，整個會議時間從當天下午2點到5點半結束。不過，據廣發證券有關人士介紹，雖然只開半天，但今年廣發證券的策略會實際上有一系列活動，除了在廣州舉行的主會外，公司還將于12月在北京、上海和深圳舉行三次主題報告會。

　　選址是一方面，另一方面是比以往更加低調。某大型門戶網站證券部主任告訴記者，“以前到了年底，網站忙都忙不過來，各大券商的邀請函如約而至，我們除了受邀現場參會外，還要花很大精力制作年度券商策略會的專題報道。但是今年，券商‘窮’得都不邀請媒體了，我們也就懶得再做專題。”

　　的確，經費緊張是券商策略會規模縮減的重要原因。某上市券商研究所人士表示，以前公司對研究所的策略會非常支持，花錢也舍得。但現在，很多研究所都是自負盈虧，“我們的經費確實緊張，遇到現在這種行情，自然不敢大手大腳，所以也要請媒體朋友理解。”該人士表示，“如果今后行情好了，策略會的關注度肯定會重新提升。”

　　含金量不足 策略會漸成雞肋

　　談及券商一年一度的策略會，成都私募人士王先生說，“行情好的時候，隨便券商怎么說，8000點、10000點，都無所謂，但行情不好的時候，如果各大券商還是一味看多市場，或者動不動就是‘N’字形走勢，那可能就沒什么人想聽了。”

　　回顧近兩年的券商策略會，能夠真正準確判斷來年走勢的的確實是鳳毛麟角。以去年為例，多數券商都對一季度的反彈行情判斷準確，但對二季度開始的調整卻缺乏預期，更少有券商預料到了股指會跌破2000點整數關。“我統計了一下去年的券商觀點”，王先生說，“國泰君安預計股指在2300點～3000點運行，國金證券預計2100點～3200點，申萬也看到3000點。這樣的年度策略會，今年是不敢再聽了。”王先生還說，印象中，只有中信建投預計大盤最低要跌到1800點，如果今年12月繼續跌的話，可能要被他們說中。

　　大盤看不準，券商策略會推出的金股“含金量”就更不足了。以往牛市中，每當券商在會場推出所謂年度十大金股時，如果股市還沒收盤，這些股票往往會被機構資金大幅推高。但是，近兩年的券商金股，幾乎到了比誰跌得更少的地步。

　　《每日經濟新聞》記者統計發現，去年年底，券商推薦的2012年年度金股，確實不乏一些表現出色的個股，如保利地產[微博]、大華股份、長城汽車[微博]、紅日藥業等。但更多的金股今年跟隨大盤出現明顯下跌。如某券商推薦的獐子島，今年跌幅近50%。而跌幅更厲害的3只券商年度金股是軟控股份、榮信股份和陽光電源，今年的跌幅已超過近60%。而從今年已召開的年度策略會來看，券商已經淡化對年度金股的推薦，改為對部分重點行業機會的分析。

　　股指經過2012年一年慘烈的下跌，券商年度策略會逐漸退去了光環，機構投資者的關注度在下降，媒體的關注度在下降，券商自己的重視程度也在下降，正是在這樣的背景下，曾經風光無限的年度策略會逐漸成為了雞肋。

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