記者 劉柯

　　受匯豐控股即將出售所持股權影響，中國平安[微博]A股和H股最近均跌跌不休，H股在半個月時間從64港元跌到58港元，A股則從41元人民幣跌到36元，階段跌幅均在10%左右。不過令人意外的是，就在中國平安利空不斷的情況下，招商證券[微博]和東方證券卻在最近兩天迅速發出 “唱好”的研究報告，東方證券更是把中國平安的目標價提至85元，是現價36.44元的2.3倍。

　　券商研報給出放衛星一般的 “天價”并不罕見，最典型的是當年銀河證券給攀鋼釩鈦開出188元的天價，而東方證券也在最近幾個月時間猛推中國聯通[微博]，給出的8.18元的目標價是現價3.24元的2.52倍。在很多時候，投資者會對中小券商發布的研報不太在意，即使給出 “天價”，也會認為不過是水平問題。但是我們看到，上述給出 “天價”的券商都不小，招商和銀河甚至是排名前列的券商。

　　那為什么會出現這種情況呢？實際上，上述公司值不值那個價有時候并不重要，重要的是研報能不能引起關注，能不能達到效果。什么意思呢，無論是中國平安、攀鋼釩鈦還是中國聯通，它們都是機構重倉股，在遭遇市場系統性風險時，確實需要賣方研究員給機構打氣，何況這些公司的理論基本面肯定不錯。比如中國聯通，它的3G網絡是全球最成熟產業鏈最豐富的，理論上甚至可以靠WCDMA打贏中國移動[微博]，這樣一想，那它8.18元的目標價還低了，中國移動的港股價可是86港元，中國聯通連零頭都沒趕上。但現實又如何呢？中國移動就是靠著2G都能每年賺1259億，中國聯通拼了老命才42億。

　　券商研報頻放 “衛星”的另一個原因，是無論你把目標價定到多少，都沒什么責任，買不買是你自己的事情，我看好是我的事，見仁見智。這就很有意思了，銀河證券拿攀鋼釩鈦開玩笑，也沒看它被市場唾棄，東方證券一直力推不漲的中國聯通，也沒人過問一下是否有貓膩。既然市場環境就是如此，那券商就可以信口開河，愛信不信，這也許就是A股文化。

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