《證券市場周刊》常務(wù)副社長于穎在第六屆(2012)賣方分析師水晶球獎揭曉2013冠軍論壇上講話。(來源：新浪財(cái)經(jīng) 程祖灝 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 2012年11月17日，由證券市場周刊主辦的“第六屆(2012)賣方分析師水晶球獎揭曉2013冠軍論壇”在北京舉行。新浪財(cái)經(jīng)圖文直播本次活動。《證券市場周刊》常務(wù)副社長于穎表示，關(guān)于做空這件事情，任何一個(gè)健全的市場，它一定是多空，雙方博弈的結(jié)果。我們?nèi)�社會，包括管理層，首先要突破對做空的錯(cuò)誤認(rèn)識，對做空的錯(cuò)誤的道德批判。

　　于穎：女士們，先生們，晚上好。很高興與上述各位專家，以及前面的行業(yè)冠軍們分享了他們多年的研究成果。祝賀所有的獲獎團(tuán)隊(duì)和個(gè)人，也祝因病缺席的李勇先生身體健康。

　　先說說我參加這次水晶球獎的感受。我一直對分析師的研究工作充滿了敬意，今天突然有了另一個(gè)發(fā)現(xiàn)，這項(xiàng)工作還有一個(gè)被我忽略了的魅力，我認(rèn)識程漫江女士應(yīng)該是十年以上，我突然發(fā)現(xiàn)她和十年前一樣那么年輕，那么漂亮。所以我非常后悔，當(dāng)時(shí)我應(yīng)該去做分析師而不是記者。

　　另一個(gè)感受，我感受到了他們對《證券市場周刊》的高度的贊揚(yáng)，同時(shí)也提出了期望。所以我覺得我們未來的工作壓力很大，責(zé)任很重。無論是《證券市場周刊》還是在座的堅(jiān)持下來的各位媒體朋友，我們有義務(wù)為券商和基金的各項(xiàng)研究工作，做好宣傳推廣工作，為了這個(gè)行業(yè)的長期發(fā)展，盡我們媒體的一點(diǎn)力量。

　　第三個(gè)感受，關(guān)于做空這件事情，任何一個(gè)健全的市場，它一定是多空，雙方博弈的結(jié)果，中國是一個(gè)年輕的市場，目前主要是做多，推出的股指期貨和融券，在參加上給投資者帶來了很多的不便。如何發(fā)展做空，使得市場能夠在做空的壓力下，形成有效的清道夫作用，形成有效的發(fā)現(xiàn)價(jià)值的價(jià)格回歸的過程，我認(rèn)為我們?nèi)�社會，包括管理層，首先要突破對做空的錯(cuò)誤認(rèn)識，對做空的錯(cuò)誤的道德批判。

　　很多人認(rèn)為，股市做多的人才是健康的，積極的，向上的，陽光的，做空是陰暗的，晦澀的，做空就是居心不良，提出批評性的研究和報(bào)道，就是別有企圖。

　　隨著中國的進(jìn)步，這樣認(rèn)知上的障礙遲早會被突破。一旦突破了這樣的束縛，意識形態(tài)，或者社會上認(rèn)知的束縛，我相信無論是券商的研究人員，還是投資機(jī)構(gòu)的研究人員，在做空領(lǐng)域一定有所作為。

　　任何一個(gè)市場，任何一個(gè)好的分析師，研究員，都試圖發(fā)現(xiàn)有投資價(jià)值的行業(yè)，有投資價(jià)值的個(gè)股，但是在大勢來臨，趨勢性的判斷形成了社會主流的時(shí)候，比如說在熊市，泥沙俱下的情況下，任何的挖掘和努力，都會被大盤中心的下挫所拖累，反之亦然。

　　我們在行業(yè)在個(gè)股研究的時(shí)候，如何要結(jié)合宏觀整體趨勢的變化，來給投資者提供我們的分析。比如說現(xiàn)在，我們今天從家里出來，看到北京是一個(gè)難得的好天氣，但是很多人心情未必那么輕松，比如美國人，他們面臨著財(cái)政懸崖的困擾，歐洲人繼續(xù)受債務(wù)危機(jī)的困擾，印度，俄羅斯等新興市場情況似乎越來越不妙，而中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)景這邊也不怎么好。對于中國來說，困難不僅來源于外部環(huán)境，更因?yàn)槲覀冏陨砻媾R著一個(gè)難以打破的僵局，我簡單地說幾句與大家分享。

　　2008年以來，為了應(yīng)對金融危機(jī)，中國政府采取了相對積極的，甚至被批評為過激的各種政策，我認(rèn)為還是相對積極。但是在保增長，保就業(yè)的壓力下，我們似乎沒有抓住機(jī)遇，適時(shí)推出制度層面的改革，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變增長方式，社會資源進(jìn)一步向效率低下的國有經(jīng)濟(jì)體傾斜，國有企業(yè)在市場準(zhǔn)入的特殊優(yōu)勢及直接間接融資的特殊權(quán)利之下，重新殺回競爭性領(lǐng)域，政府機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)大，而公共權(quán)利又得不到有效的制衡與社會監(jiān)督，權(quán)利與資本肆無忌憚地結(jié)合，形成了多層次，多結(jié)構(gòu)的復(fù)雜的利益集團(tuán)。

　　這些不利因素，使本來就失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，變得更加扭曲。

　　我們中國剛剛進(jìn)入中等收入國家直列，市場化，城市化進(jìn)程還沒過半，很快又要面對史上最為嚴(yán)重的老齡化社會的挑戰(zhàn)，如果我們不能站在更長遠(yuǎn)的角度去設(shè)計(jì)發(fā)展目標(biāo)，如果我們不能拋開短期局部利益的誘惑，如果我們不能從根本的制度層面去探索改革的路徑，中國將面臨更為嚴(yán)峻的宏觀局面。在這個(gè)局面下，資本市場的發(fā)展也可想而知。

　　習(xí)近平同志在不久前的媒體見面會上說，打鐵還需自身硬，中國人想要過上好的日子，想得到世界的尊重，就需要我們上上下下共同努力，這其中就包括各位專家，投資界的精英和媒體朋友們，我個(gè)人對中國的未來永遠(yuǎn)充滿信心。也希望我們的分析師們能堅(jiān)定信心，堅(jiān)守崗位，堅(jiān)持走專業(yè)化的路線。寒冬已至，春天也不會太遙遠(yuǎn)。祝各位朋友周末愉快。謝謝。

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