證券時(shí)報(bào)記者 黃兆隆

　　春節(jié)過(guò)后，分析師流動(dòng)又到了高峰期。日前，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，包括長(zhǎng)江證券(微博)、中投證券、安信證券在內(nèi)的多家券商均出現(xiàn)相當(dāng)數(shù)量的分析師流動(dòng)。事實(shí)上，隨著去年傭金分倉(cāng)收入出現(xiàn)銳減，部分賣方研究所相繼削減人力成本，行業(yè)薪酬結(jié)構(gòu)愈加分化。在此之下，一些資歷尚淺的分析師也開(kāi)始提早選擇投奔買方。

　　天價(jià)招聘難再頻現(xiàn)

　　目前，2011年度券商分倉(cāng)傭金收入整體情況尚未出爐，不過(guò)記者查閱去年上半年分倉(cāng)傭金收入排名表發(fā)現(xiàn)，前二十大券商分倉(cāng)收入排名與往年相比基本變化不大。不過(guò)，在收入結(jié)構(gòu)穩(wěn)固和傭金萎縮的情況下，前二十大券商研究所薪酬結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)固化趨勢(shì)。

　　“天價(jià)招聘分析師的案例只會(huì)越來(lái)越少，這與券商分倉(cāng)收入、研究水準(zhǔn)趨向穩(wěn)定有關(guān)系。已經(jīng)形成一整套成熟激勵(lì)體系的機(jī)構(gòu)不可能拿出比現(xiàn)有條件高出很多的薪酬�！遍L(zhǎng)江證券研究所相關(guān)人士表示。

　　一個(gè)可以佐證的例子是，近一段時(shí)間以來(lái)的薪酬泡沫事件出現(xiàn)在了銀河證券、齊魯證券等券商研究所當(dāng)中，他們是為了提升自身研究品牌、爭(zhēng)取機(jī)構(gòu)分倉(cāng)收入才采取了上述手段。

　　據(jù)記者了解，目前證券行業(yè)賣方分析師內(nèi)部職級(jí)結(jié)構(gòu)大多按助理研究員—研究員—高級(jí)研究員—首席研究員劃分。與之對(duì)應(yīng)的是，薪酬結(jié)構(gòu)也同步逐級(jí)升高，年薪酬收入從20萬(wàn)元到過(guò)百萬(wàn)元不等。

　　“首席研究員能拿幾百萬(wàn)元薪酬，大多是因?yàn)槠湫仑?cái)富排名較高，能夠帶來(lái)的分倉(cāng)傭金收入較多�！眹�(guó)信證券研究所相關(guān)人士說(shuō)，“而且高薪酬之下是有高要求的。”

　　傭金萎縮困擾券商

　　隨著分倉(cāng)傭金收入萎縮，部分中小券商的研究所已經(jīng)明顯感受到了壓力，導(dǎo)致往年頗為火熱的天價(jià)挖角事件在這些研究所當(dāng)中出現(xiàn)消減跡象。

　　以華泰聯(lián)合證券為例，這家公司去年上半年傭金分倉(cāng)收入為1.08億元，全年傭金分倉(cāng)收入約為1.8億元，這意味著相較上半年，公司下半年分倉(cāng)收入出現(xiàn)了明顯下滑。

　　“去年上半年券商行業(yè)分倉(cāng)收入出現(xiàn)同比近兩成的縮水，下半年下滑得更厲害�！鄙钲谀炒笮腿�商研究所負(fù)責(zé)人表示，“預(yù)計(jì)下滑幅度會(huì)超過(guò)兩成，接近三成�！�

　　這導(dǎo)致部分券商開(kāi)始削減人力成本支出。“分析師薪酬是基于市場(chǎng)需求才制定的，并非一味抬高。證券公司不是傻子，如果分析師能給公司帶來(lái)品牌增值效應(yīng)，以及分倉(cāng)傭金收入，自然比用一個(gè)保薦代表人更劃算。因?yàn)楸Ｋ]代表人取得收益回報(bào)周期長(zhǎng)，而且存在風(fēng)險(xiǎn)�！鄙虾Ｄ炒笮腿�商負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在的情況是，大家都在考慮減少人力成本，行業(yè)內(nèi)部人才流動(dòng)規(guī)模只會(huì)減小，而不會(huì)非常大�！�

　　這也給部分后進(jìn)券商研究所帶來(lái)了挑戰(zhàn)�！叭ツ昊�了大價(jià)錢的券商，今年將面臨更為現(xiàn)實(shí)的盈虧局面。賣方研究所只有擠入了行業(yè)二十名，才有品牌示范效應(yīng)，才能吸引分倉(cāng)，否則將面臨被淘汰�！北本┠硣�(guó)有券商研究所負(fù)責(zé)人表示。

　　流動(dòng)隊(duì)伍愈加年輕化

　　既然分析師在券商行業(yè)內(nèi)換東家后的薪酬難有明顯提升，他們就將目標(biāo)投向了買方機(jī)構(gòu)。記者了解到，這些欲跳槽的分析師正呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)。

　　“今年分析師跳槽隊(duì)伍中去買方機(jī)構(gòu)的比較多，因?yàn)樾袠I(yè)能給出的薪酬水平已經(jīng)沒(méi)有非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”上海某大型研究所高級(jí)分析師表示。

　　往年的情況是，分析師大多在獲得了新財(cái)富較高排名后才會(huì)跳往買方機(jī)構(gòu)，但今年卻出現(xiàn)了不一樣的情況。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在流向買方機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍中，分析師資歷越來(lái)越淺，呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)。比如在進(jìn)入證券行業(yè)3年的分析師隊(duì)伍中，其流動(dòng)性最強(qiáng)，跳槽方向多為保險(xiǎn)公司、基金公司。

　　“現(xiàn)在分析師畢業(yè)剛進(jìn)證券公司就想著拿執(zhí)業(yè)執(zhí)照，然后跳槽去買方，但他們遠(yuǎn)遠(yuǎn)都未完全成熟�！眹�(guó)信證券研究所相關(guān)人士告訴記者，“研究水平的提升并非一朝一夕就能完成，而是需要日積月累。只看現(xiàn)有的高薪誘惑，忽略背后的努力是眼下年輕分析師隊(duì)伍普遍存在的問(wèn)題。”