全景網(wǎng)12月13日訊 券商分析師和研究員在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，除了少部分功成名就的群體經(jīng)常暴露在高光之下，更多的人仍在舞臺(tái)之后不為人熟知。在這其中，或是有意搏出位，抑或是無(wú)意為之，不少讓人大跌眼鏡的“坑爹”研報(bào)魚貫出爐，看到這樣的研報(bào)，作為券商衣食父母之一的買方機(jī)構(gòu)投資者會(huì)作何感想？

　　銀河證券大放衛(wèi)星 攀鋼釩鈦看高至188元

　　如果有人建議你買入一支12塊多的鋼鐵股，說(shuō)未來(lái)能漲到188元，你是否動(dòng)心？這并非天方夜譚，銀河證券的鋼鐵行業(yè)分析師王國(guó)平就是這么建議的。

　　其在7月9日發(fā)布的對(duì)攀鋼釩鈦的研報(bào)中指出該股擁有大量釩鈦資源，股價(jià)被嚴(yán)重低估，目標(biāo)價(jià)看到188元。隨后該研報(bào)因微博大量轉(zhuǎn)發(fā)而引起攀鋼釩鈦7月15日出現(xiàn)異動(dòng)，40分鐘內(nèi)由小幅下跌飆升至漲停并死死封住。

　　被人熱捧的攀鋼釩鈦?zhàn)�不住了，發(fā)布公告指出“不能以某一個(gè)指標(biāo)而進(jìn)行簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)價(jià)值類比”。身處輿論漩渦的王國(guó)平承認(rèn)計(jì)算有誤，但仍將目標(biāo)價(jià)看高至56.12元。

　　不過(guò)理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很殘酷，截至12月12日收盤，攀鋼釩鈦僅報(bào)6.14元，僅為其修正后目標(biāo)價(jià)的零頭。

　　興業(yè)華創(chuàng)力撐重啤 連續(xù)跌停擊碎神話

　　做事堅(jiān)持固然是好事，但如能料到開頭料不到結(jié)尾的后果往往很悲哀。

　　從2009年開始，興業(yè)證券(微博)分析師王晞和華創(chuàng)證券的高利和廖萬(wàn)國(guó)分別發(fā)布29次和7次研報(bào)，力薦重慶啤酒，重啤股價(jià)也很爭(zhēng)氣，從09年8月的15元多飆升至今年11月底的83元。

　　但這一切假設(shè)都是基于重慶啤酒投資研制的乙肝疫苗成功的基礎(chǔ)上的，殊不知揭盲結(jié)果顯示，療效基本與安慰劑類似，宣告該項(xiàng)目失敗的可能性很大。重慶啤酒復(fù)牌后的股價(jià)已經(jīng)連續(xù)三日封跌停，一個(gè)延續(xù)了13年的題材神話就此破滅，以大成基金(微博)為首的多家機(jī)構(gòu)深套其中。

　　東海證券白描鳳凰 深國(guó)商指其不實(shí)

　　券商調(diào)研不嚴(yán)謹(jǐn)，往往鬧出笑話，乃至糾紛。東海證券研究員桂長(zhǎng)元5月6日針對(duì)深國(guó)商發(fā)布的《烏雞變鳳凰》研報(bào)則是一例。

　　桂長(zhǎng)元在研報(bào)中重點(diǎn)對(duì)深國(guó)商的晶島項(xiàng)目和林業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行了估值，認(rèn)為深國(guó)商合理價(jià)值區(qū)間在55-65元/股，而當(dāng)時(shí)其股價(jià)僅為20元左右。但深國(guó)商隨后在公告中澄清，從未接待過(guò)東海證券調(diào)研，并指出研報(bào)中的假設(shè)均不實(shí)。

　　不過(guò)在研報(bào)發(fā)布后數(shù)日，深國(guó)商連續(xù)兩漲停，而深國(guó)商第六大股東泰天實(shí)業(yè)也借勢(shì)減持，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)研報(bào)有“抬轎”嫌疑的質(zhì)疑之聲。東海證券則反復(fù)強(qiáng)調(diào)報(bào)告僅反映了研究員個(gè)人出具本報(bào)告時(shí)的分析和推斷，不存在內(nèi)幕信息，與公司也不存在利益沖突。

　　中銀國(guó)際薦股"站崗" 彩虹股份今年跌六成

　　研究員研報(bào)薦股出錯(cuò)不要緊，但如果薦股時(shí)機(jī)是股價(jià)頂部，下跌途中仍讓你繼續(xù)買入，回頭一看高位“站崗”不算，股價(jià)更折損六成，那就太讓人郁悶了。

　　中銀國(guó)際胡文洲推薦的彩虹股份就是如此。從去年10月下旬開始，胡文洲開始推出彩虹股份相關(guān)研報(bào)，去年11月15日首度給予該股買入評(píng)級(jí)，當(dāng)時(shí)股價(jià)在17.19元。彩虹股份股價(jià)一周后攀至21.81元，但這也成為其到目前為止的最高位，隨后一路下行。

　　在此期間，胡文洲三度推出的研報(bào)均維持彩虹股份買入評(píng)級(jí)，3月9日發(fā)布的研報(bào)更預(yù)計(jì)今年其每股收益將達(dá)到0.69元。不過(guò)時(shí)隔僅一個(gè)多月，彩虹股份在4月19日宣布一季度業(yè)績(jī)預(yù)虧，隨后更連虧三季，每股虧損達(dá)到0.134元。截至到12月12日，彩虹股份跌至7.19元。

　　渤海證券力推新中基 "雙核"動(dòng)力成笑柄

　　歷史或許可以重演，但絕不可簡(jiǎn)單復(fù)制，經(jīng)驗(yàn)主義讓渤海證券研究員在新中基身上栽了個(gè)大跟頭。

　　回溯到2010年底，渤海證券閆亞磊和吳立發(fā)布對(duì)新中基的研報(bào)，認(rèn)為在2011年度番茄種植減產(chǎn)可能性較大的情況下，番茄醬已進(jìn)入新的上漲周期，與07年底到08年初的情形“極其相似”，彼時(shí)新中基實(shí)現(xiàn)了3個(gè)月股價(jià)翻倍！由此看好新中基短期內(nèi)將由14元漲至20元，長(zhǎng)期目標(biāo)25元。

　　渤海證券在今年情人節(jié)發(fā)出的研報(bào)中將與益海嘉里合作比喻為新中基“終嫁豪門”，將借助“夫君臂膀”實(shí)現(xiàn)“鯉魚跳龍門”，更指出公司基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)，具備行業(yè)、公司驅(qū)動(dòng)因素“雙核”動(dòng)力。評(píng)級(jí)上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”，看好該股未來(lái)6個(gè)月內(nèi)超越大盤表現(xiàn)50%以上。

　　但事實(shí)并非如其所料。今年來(lái)番茄醬價(jià)格依舊疲弱，新中基在財(cái)務(wù)、產(chǎn)能，成本費(fèi)用方面面臨諸多難題，前三季每股虧損0.63元，差于去年同期水平。其股價(jià)到12月12日，也僅報(bào)5.72元，不到渤海證券給出短期目標(biāo)價(jià)20元的三成。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，渤海證券看對(duì)了股價(jià)變動(dòng)百分比，但看錯(cuò)了方向。

　　日信證券空手"變"銻礦 被疑配合總部炒作

　　冷門標(biāo)的加上冷門券商，配上一座飄渺的銻礦，造出了一個(gè)市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　名不見經(jīng)傳的日信證券在3月27針對(duì)寧波聯(lián)合發(fā)布研報(bào)，稱其土耳其銻礦儲(chǔ)量達(dá)10萬(wàn)噸，中長(zhǎng)期價(jià)值值得期待。報(bào)告一經(jīng)發(fā)出，刺激寧波聯(lián)合連續(xù)上漲，更在3月29日-4月6日的四個(gè)交易日內(nèi)三度漲停。日信證券總部也出現(xiàn)在寧波聯(lián)合的買入前五名單中，引發(fā)市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑。

　　寧波聯(lián)合隨后指出，公司并未接待日信證券人員調(diào)研，該份研報(bào)中數(shù)據(jù)也無(wú)從考證，對(duì)公司今明兩年的預(yù)測(cè)更嚴(yán)重失實(shí)。

　　盡管日信證券極力否認(rèn)“自彈自唱”，但其出現(xiàn)在寧波聯(lián)合一季度十大流通股東名單中，讓各種澄清都變得蒼白。監(jiān)管部門在對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查后，向其下發(fā)了責(zé)令改正通知。

　　興業(yè)一年七薦哈藥 股價(jià)砍半不改推薦評(píng)級(jí)

　　可謂無(wú)巧不成書，興業(yè)證券今年強(qiáng)力推薦的另一只醫(yī)藥股——哈藥股份，也不幸落入大熊股之列。

　　興業(yè)證券自2008年開始，至今共19次發(fā)布哈藥股份研報(bào)，評(píng)級(jí)全為“推薦”，期間也確實(shí)走過(guò)一波大牛行情。但進(jìn)入2011年后，哈藥股份不僅被“環(huán)保門”和“超標(biāo)門”等負(fù)面事件先后困擾，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也在第三季出現(xiàn)了自08年以來(lái)的首次單季收入同比下滑。

　　但興業(yè)今年7次發(fā)布研報(bào)仍均維持對(duì)其推薦評(píng)級(jí)，認(rèn)為哈藥12個(gè)月合理價(jià)值在27.5元。在哈藥股份深陷“環(huán)保門”期間，興業(yè)證券一周連發(fā)三篇研報(bào)力撐哈藥。無(wú)奈市場(chǎng)對(duì)負(fù)面新聞纏身哈藥股份頗不感冒，無(wú)人捧場(chǎng)，導(dǎo)致股價(jià)節(jié)節(jié)下行。

　　東方證券三人五薦深天馬 無(wú)奈重組兩度折戟

　　重組一直是市場(chǎng)熱點(diǎn)，但二度上會(huì)的深天馬A的資產(chǎn)重組方案卻再度折戟。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年各家券商共發(fā)布12份有關(guān)深天馬A的研報(bào)，其中由東方證券的三撥不同的分析師撰寫的五份研報(bào)，清一色維持對(duì)深天馬A買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.75元。

　　不過(guò)東方證券研報(bào)中的估值均以深天馬今年成功進(jìn)行資產(chǎn)注入，以及成都天馬完成產(chǎn)能爬坡等最佳情況為條件假設(shè)的，并沒(méi)有對(duì)重組失利的情況進(jìn)行估算。而且在深天馬中報(bào)披露的調(diào)研機(jī)構(gòu)名單中，也沒(méi)找到東方證券的名字，顯然有閉門造車之嫌。

　　閉門造車導(dǎo)致東方證券給出過(guò)于樂(lè)觀的估計(jì)，設(shè)定的目標(biāo)價(jià)與目前深天馬的股價(jià)已相去近六成。

　　華泰證券推薦綠大地 稱今年業(yè)績(jī)有保障

　　被稱為“A股歷史上信譽(yù)度最差的上市公司”的*ST大地(002200)，在其董事長(zhǎng)何學(xué)葵案發(fā)后的4月中旬，依然獲得華泰證券的“推薦”評(píng)級(jí)，理由是今年業(yè)績(jī)有保障。

　　彼時(shí)綠大地還未公布2010年年報(bào)，華泰證券認(rèn)為，其業(yè)績(jī)預(yù)告中的0.17元較可信，因數(shù)據(jù)在公司審查期間公布。未想到數(shù)天之后，綠大地將業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)修正至0.1元。華泰證券還表示，監(jiān)管處罰事件對(duì)公司的影響可能相對(duì)較小，對(duì)上市公司的處罰也相對(duì)有限，預(yù)計(jì)綠大地今年業(yè)績(jī)將在0.4-0.5元間。

　　事實(shí)是，綠大地因何學(xué)葵股份被凍結(jié)，融資渠道斷裂，公司項(xiàng)目無(wú)法正常開工，苗木收入也因處于調(diào)整恢復(fù)期而較少，今年前三季度虧損1600余萬(wàn)元。

　　研報(bào)唯一說(shuō)對(duì)了一點(diǎn)是“對(duì)上市公司的處罰也相對(duì)有限”。綠大地一案，上市公司僅被輕罰400萬(wàn)元，案件被告人員也均僅判處緩刑而已，引發(fā)市場(chǎng)嘩然。

　　齊魯證券贊亞星化學(xué)管理增效 大股東卻占款被罰

　　齊魯證券在4月10日的研報(bào)中大贊亞星化學(xué)因管理提升而降本增效，結(jié)果公司忒不給力，業(yè)績(jī)連季下滑不說(shuō)，大股東還被監(jiān)管部門查出違規(guī)占用上市公司巨款被罰，業(yè)績(jī)超預(yù)期成笑談。

　　按齊魯證券的說(shuō)法，公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要來(lái)源于CPE和氯堿產(chǎn)品，但因原料上漲及財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)等原因，亞星化學(xué)僅在一季度實(shí)現(xiàn)盈利后，業(yè)績(jī)便開始走下坡路，前三季虧損1534萬(wàn)元。

　　研報(bào)著重指出“2011年新領(lǐng)導(dǎo)層將加強(qiáng)管理，將是決定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素”，諷刺的是，山東證監(jiān)局在現(xiàn)場(chǎng)核查中，發(fā)行其大股東違規(guī)占款和財(cái)務(wù)核算存在重大問(wèn)題。最后大股東踩點(diǎn)還款，才讓亞星化學(xué)避免被ST的命運(yùn)。

　　不過(guò)齊魯證券在8月研報(bào)中，依然認(rèn)為公司大幅扭虧的趨勢(shì)將繼續(xù)，業(yè)績(jī)超預(yù)期概率大的判斷，看高其股價(jià)至9-10元。截至12月12日，亞星化學(xué)報(bào)6.17元。 (全景網(wǎng)/雷震)