□本版撰文 信息時報記者 詹麗冬

　　因分析師對東阿阿膠、涪陵榨菜的誤讀剛向投資者和相關上市公司道歉，券商再度因雷人研報被卷入到漩渦之中。 昨日，攀鋼釩鈦臨時停牌，原因是“銀河證券發布的研究報告相關內容需要公司進一步核實”。上周五，銀河證券分析師王國平發布研報，稱攀鋼釩鈦的股價可達到188元，攀鋼釩鈦當日強勢漲停。不過，隨后銀河證券又發布道歉聲明，稱系計算錯誤。但攀鋼釩鈦停牌已成事實。

　　烏龍研報近來可謂層出不窮，其中不少出自申萬、銀河、中信這些大機構的知名分析師之手，令這些大券商機構名譽掃地。上半年券商所推金股一一淪落為熊股成為股市笑談，也令券商不堪，而近期烏龍研報頻出讓這些研究機構的實力遭到進一步的質疑。

　　攀鋼釩鈦目標價188元？

　　《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》這一研報，把銀河證券和分析師王國平推到了風口浪尖。王國平的研報認為，如今股價僅在13元左右的攀鋼釩鈦股價可達到188元，或是受到這則研報的影響，攀鋼釩鈦在上周五午后強拉漲停，成交額達到30.1億元。而盤后交易數據顯示，游資在當日導演了這出漲停的戲劇，交易龍虎榜前5位游資合計的4.63億元占成交金額的15.3%。不過，當日游資賣出的數量也不菲，賣出席上的3家機構，合計買出1.56億元，另外兩家營業部合計賣出1.66億元。

　　其實，“攀鋼釩鈦目標價位可達188元”的研報一出，便引起市場的一片質疑。因為按照這個目標價，意味著攀鋼釩鈦的股價將漲近14倍，總市值將達到萬億級別，可以和中石油、工行并駕齊驅。“如果真有這么好，周五當日漲停價位怎么成交這么密集？賣的都是傻瓜嗎？”“該股現在價位是13.44元，如果二級市場能賣到188元，早已有機構通過其他方式去搶錢了，還等到二級市場的炒客來買？”。

　　有分析人士當即指出，計算得出的數據只是個價值數據，市場價格還需要市場多空雙方博弈決定，而且，三大礦山每股資源價值應該是個總值，也就是開采幾十年甚至幾百年的總價值，是需要攤算到每一年的，用股價與每股資源總值去估算一個現價，顯然也存在不合理的地方。

　　面對市場的質疑聲，銀河證券在15日晚間，就研報事件發布致歉聲明，公告稱，該機構分析師發表的《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》出現了數據計算錯誤，導致結果相差巨大。銀河證券將目標價修正為56.12元，但仍堅持推薦攀鋼釩鈦的最終結論。

　　此外，銀河證券還就周五該股的漲停發表聲明，稱“經過內部核查，截止報告發布日，本年度銀河證券自營和資產管理業務并未買賣、持有攀鋼釩鈦股票，也沒有提前將該報告提供給任何機構和個人。”

　　券商遭受新一輪信任危機

　　在攀鋼釩鈦之前，雷人研報就已頻頻出現，先是“2200元的天價榨菜”、再是“專業補腦殘”的醫療器械，后是“被增量的阿膠”……，分析師不是閉門造車，就是炒作標題，職業精神和專業水準屢受質疑，烏龍研報頻出，也令券商遭受新一輪信任危機。

　　6月24日，中信證券食品飲料行業首席分析師黃巍發布《推高端產品拉升企業形象》的研究報告，稱涪陵榨菜今年推出的600克裝的沉香榨菜零售價為2200元，成為涪陵榨菜最高端的產品，提升了涪陵榨菜高端產品形象，并且在研報中給予涪陵榨菜維持“增持”的評級。而針對這一研報，涪陵榨菜公司在6月29日發布澄清公告，稱公司的“禮品榨菜”實際上在2007年初就已經推出，禮品榨菜實際上有20多個品種，售價從幾十元到幾千元不等，公司并表示，禮品榨菜推出至今，對公司業績影響甚小。

　　6月29日，申銀萬國分析師婁圣睿和羅鶄兩位分析師撰寫的一篇關于東阿阿膠的研報稱：“復方阿膠漿目前是一天服用3次，1次1支，公司計劃將說明書改為1次2支，增加復方阿膠漿的使用量。”研報還指出，“到2015年東阿阿膠塊每公斤零售價格非常可能達到5000元”，“九朝貢膠從幾千元提到目前3.28萬元，今年冬至將提到11萬元左右”等。而到7月5日，東阿阿膠也出面發布澄清公告，稱研報內容并不屬實，公司稱，公司產品復方阿膠漿的飲用劑量不可隨意調整，且公司將產品價格近期也不會調整。申銀萬國在此后也向公眾及東阿阿膠公司道歉。

　　此外，標題炒作成風也常受人詬病。6月24日，渤海證券分析師陳慧在冠昊生物新股定價報告中，將標題取為《專業補腦殘，國產植入醫械并蒂蓮》引起爭議，有業內人士指出，券商研報“標題炒作成風，實質內容不敢恭維”。

　　知名分析師替烏龍研報背黑鍋

　　令人不解的是，這些烏龍研報有不少出自大券商和知名分析師之手。上述撰寫出烏龍研報的分析師中，銀河證券的王國平，系銀河證券董事總經理、研究部負責人、研究主管，證券從業經歷10年；申萬的羅鶄，連續榮獲新財富最佳分析師，位列生物醫藥行業的第一名；中信證券黃巍也是行業的首席分析師。

　　值得一提的是，銀河證券的分析師王國平，研究的范圍竟橫跨八大行業，從巨靈財經上粗略統計，今年以來，有該分析師署名的研報就不下70篇，平均每月都有10篇左右的產量；從渤海證券的分析師陳慧今年以來發布的研報中也發現，該名分析師的研究行業也不下十個，今年以來，署有該名分析師的研報近120篇，平均每月產量在15篇以上。

　　有業內人士透露，這些研究范圍橫跨幾大行業的分析師，很有可能是披著“馬甲”幫別人掛名的，這些來自各行各業研究報告，大部分都不是分析師本人之手。這樣的推測并非沒有根據。像署有銀河證券分析師王國平的幾十份研報中，每個行業下方的聯系人都不是同一個人，這個聯系人可能才是研報真正的作者。1分2分3分4分5分