東山精密的保薦人就是平安證券，旗下分析師葉國際和張微連發4份研報強烈推薦

　　理財周報記者 曾雯璐 樊帆/文

　　“研究員的研究報告是給基金等機構看的，不管寫得如何，基金公司自己有自己的判斷。誰讓散戶去看研報了？”一位券商研報銷售人員向記者表示。

　　但在越來越多的研報暴露出造假、注水等問題的當下，買方機構要注意。理財周報記者歷時兩周，統計A股2000多家公司去年8月至12月各大券商出具的7000多份研報發現，分析師連續強烈推薦同一只股票，但是股價卻大大低于預期；更有甚者，短時間間隔內連續發布相同評級、相似內容的研報。

　　平安證券研報自賣自夸東山精密

　　據理財周報統計，2010年8月至12月，東山精密的研報有6份，其中有一半是平安證券的行業分析師葉國際和張微出具的，而且均為強烈推薦評級。

　　如果拉長時間可以發現，去年至今，平安證券針對東山精密的所有研報，均強烈推薦，分析師均為葉國際和張微，其中有4份研報都提及太陽能業務。

　　記者翻閱去年8月19日出具的對外投資公告了解到，該投資行為是獲得solfocus公司10%的股權，從而獲得優先生產經營權以及其太陽能發電系統產品在中國市場的獨家許可經營權。

　　但到目前為止，東山精密的太陽能業務沒有任何新的進展。而平安證券的強推研報，卻一直源源不斷。

　　去年年底，平安證券出具的研報明確給出了100元/股的目標價。但縱觀去年至今的股價走勢表現，東山精密只在2010年12月16日攀至82.41元的高峰，此后一瀉千里。截至2011年6月30日，區間復權后的收盤價相比高位已腰斬。

　　而據一位去過東山精密公司調研的業內人士向記者爆料：“這家公司的太陽能業務也是一個故事。”據了解，東山精密的保薦人就是平安證券。

　　該人士告訴記者：“上市不久就有一批基金套在里面，平安證券的研報是抬轎來的。”該說法未得到東山精密公司和平安證券研究員的回應。

　　另一位參加了平安證券中期策略會的券商人士則告訴記者，平安證券推薦自己保薦的股票已經不是一兩天，“下半年推薦的10家成長公司中，就有7家是平安證券自己保薦的。”

　　持續被看好，但股價不給力的還有秦川發展。中信建投的行業研究員高曉春從去年9月份開始，每個月出具一份買入評級的研究報告，很執著地給出6個月目標價20元，但是從來都未能如愿，而且越推越走下坡路。

　　從股價走勢可以看出，今年2月份已經是秦川發展股價的拐點，最高只在2月17日，觸摸到了17.44元的高度，此后股價進入下行通道。

　　但在2月28日的一份研報中，高曉春依舊是買入評級，依舊是6個月20元的目標價。研發出具不久，股價一路狂跌至目前的13.29元，跌幅18.17%。

　　安信3個月不變目標價，國聯1個月出5份研報挺科達機電

　　安信證券分析師黃文戈，在去年8月、9月和11月連出4份研報推薦天音控股，但6個月目標價均為22.8元，沒有任何的調整。

　　而實際上去年9月天音控股的股價在觸摸到19.49元之后就一路走低，截至2011年6月30日，天音控股收盤價9.27元，較9月1日的19.49元下跌52.44%。這一股價表現較之黃文戈22.8元的目標價相距13.53元。

　　8月3日和8月12日，黃文戈對天音控股給出的評級均為買入，研報標題分別是“天音控股將上升的真正原因”和“天音控股的最新進展跟蹤”。

　　值得注意的是，這兩份研報聯系緊密。在8月3日的研報中，黃文戈點出市場上對天音控股的誤讀，僅隔一星期就出具新產品調研研報，為天音控股正名。

　　密集發布研報力挺同一家上市公司的分析師不止黃文戈，國聯證券趙心僅去年7月底到8月底就出具5份研報推薦科達機電，給出的評級是“6個月超越大盤10%以上”。

　　2010年12月15日該股票攀至27.99元的高峰，此后急轉直下，僅在2011年1月24日至2月21日的一個月時間內，有過一波19.2%的反彈，其他時間都處于下行通道。

　　截至今年6月30日，科達機電已跌42.5%，而同期大盤的跌幅是5.13%。

　　研報注水，分析師只掛名

　　上海一位基金人士向記者感嘆：“我們對賣方機構的研報看得也不多了，好研報太少。”那么，為什么研報會出現這么多重復發布研報以及與股價走勢不匹配的現象？

　　“目前研究團隊越來越年輕化，很多研報甚至出自應屆畢業生之手，掛個成熟分析師的名字。”

　　該基金人士還補充說道：“有經驗的分析師大多沒有時間去上市公司調研。研報注水、和預期差距太大的情況也就經常發生了。”

　　而上海一位從事行業研究多年的券商研究員告訴記者：“券商研究所內部有對研究員研報數量的考核，有些研究員為了完成任務，相同評級、類似內容在不同時間點發布，也是有可能的。”

　　上述研究員補充說道：“這是機制問題，是不是要把研報數量作為一個考核指標，這是值得商榷的。就像大學講師要評職稱，是不是要將發表論文的數量作為一項衡量標準呢？”

　　而對于研報的目標預期與現實走勢大相徑庭，另有券商研究員認為：“這種情況也很正常。去公司調研，業績確實不錯然后發布推薦研報，但是市場有時候是提前反應的，公司良好的基本面沒有太大改變，但是業績方面的利好有可能在發布研報的時候已經出盡了。”