理財周報投行實驗室研究員 田小蕾/文

　　江湖時有新人出。我們認為，在一眾券商紛紛尋求擴張非通道業務及IPO爆發當下，投行收入(以及與之有關聯的直投收入)將成為券商業績的重要砝碼。而主板IPO項目，承銷費高，更是影響投行利潤表的重要杠桿。同時，隨著證監會高收益債將推出，債權融資也將被越多券商所重視，并將通過收入體現績效。

　　誰是IPO大項目能手？還是中信、中金嗎？統計發現，僅從項目數上分析，中金的傳統大項目承攬優勢弱化明顯，其今年保薦在審的主板項目僅7個，屈居中信、國泰君安之后，與安信和中信建投處在同一陣線。

　　雖然八菱科技中止發行事件，一度讓民生證券灰頭土臉，但其投行的突然崛起仍讓人側目。民生從華泰聯合“撬角”的戰術短期成效不錯，其今年已發行4個IPO項目，另有22個在審。

　　廣發證券(微博)今年憋了一股勁。去年收獲10個IPO項目，排名下滑較多。今年的廣發，有加速之勢，其今年已發行3個IPO，在審的也有28個。

　　增發上出盡風頭的是安信，去年至今共做成6單定增，承銷家數排名第一。招商證券(微博)增發業務也開始進入收獲期，其完成5單定增和1單公開發行。招商僅大唐發電增發一役，就募得66億元，規模在所有項目中排名第4。

　　在券商期望值收益率很高的債券承銷方面，2010年6月才成立的國開證券，今年以來以14家承銷家數拔得頭籌，規模達137億元。

　　2011年至今，國開投行專以債券承銷為生，沒有IPO，也不碰增發。而從債券承銷規模看，海通今年最多，其375億規模已超過去年全年155億。