龔寒汀擔任華林總裁助理，主管華林整個投行業務

　　理財周報記者 楊慶婉/文

　　繼21名平安保代投奔華林證券，已從平安證券(微博)辭職的薛榮年也傳出轉投華林證券的消息，一位接近薛榮年的投行人士表示：“薛榮年去華林應該沒有什么問題。”

　　薛榮年及平安舊部轉戰華林，引起了市場對華林證券的期許和猜測。這家2011年企業債承銷數量第一，但IPO、定增、配股和可轉債項目一無所獲的券商，在注入一批新血后，其投行在2012年能否異軍突起，成為黑馬？

　　深圳民田路178號金融大廈第5層，黑色墻體上，4個金黃色大字“華林證券”映入眼簾。這里是華林證券總部辦公所在地，投行部、經紀業務部及研究所均分布于此。

　　薛榮年或將轉投華林

　　固定收益業務一直是華林證券的金字招牌，總裁胡明霞被稱靠“固收”打下江山，而華林的固定收益業務又堅持以企業債券承銷為核心。

　　自2009年以來，華林證券企業債承銷量連續三年位列行業前三甲。尤其是2011年，華林證成功完成16單企業債主承銷，數量排名行業第一，市場份額為28%。

　　不過，在保薦承銷收入相對豐厚的IPO、定增和配股市場上，華林證券一直未能搶占到多少份額。數據顯示，2010年，華林證券尚有3單IPO項目，2011年IPO項目一無所獲。

　　這跟其背后團隊力量薄弱脫不了干系。在2011年9月以前，華林證券投行保代規模很小，只有6個注冊保代，還曾一度觸及證監會規定的最少4名保代的底線。

　　2011年9月初，平安證券投行人事大動蕩，保代成群出走，且大量保代選擇投奔華林證券。截至目前，華林證券注冊保代擴至27人，其中有21人是自2011年9月開始從平安證券陸續轉投進來。這21人中，包括龔寒汀、楊新軍、方向生等原平安的老干將，也包括2011年8月24日剛成為注冊保代的張興旺。

　　人員配置方面，“龔寒汀擔任總裁助理，主管華林整個投行業務”，華林證券的內部員工告訴記者，投行的業務部門按照類似投行業務一部、二部、三部這樣來分劃區域，代表以上海、深圳、北京為主的華中、華南、華北區。

　　“上海大約分為6個小團隊，設團隊長，深圳約有4個，北京的情況接近于深圳。總的來說，整個投行業務隊伍大概有十三四個小團隊。”

　　然而，平安證券的人事變動煙火仍未燃盡，2011年最后一個工作日，平安證券公告稱總經理薛榮年辭職，但具體去向尚不明確。在他的舊部全部投奔華林證券的大勢下，外界猜測他的去向最可能是華林證券。一位接近薛榮年的投行人士表示：“薛總去華林應該沒問題。”

　　投行模式類似平安

　　近8成保代來自平安證券，華林證券難以避免平安投行模式和項目風格影響，“以中小項目”為主。同時，在組織架構和分工上，華林逐漸褪去國信系的影子，逐漸接近平安投行的模式。

　　不同于國信證券團隊全程獨立作戰(找項目、做項目、與證監會溝通、發行等全部都由團隊承攬)，華林所設投行團隊是做項目的，前期找項目更多是投行事業部的管理層。

　　據一位從平安跳槽至華林的保代透露，“項目各階段分工不同，簽字的多為做項目的保代，負責找項目或跟證監會溝通的投行領導層偶爾也會簽字。這種分工和團隊運作方式比較靈活，但對領導層的管理能力要求較高。

　　這種投行模式更接近于平安。近幾年來，平安證券雖在承銷數量領先行業，但也暴露了不少風控問題，比如勝景山河IPO事件。

　　鑒于此，華林證券在大投行概念下設置內核部門，并列于投行事業部，而以往的質量監控部設在投行事業部下面，難以保證風控的獨立性。龔寒汀時任平安內核負責人，和這些來自平安的保代們都深諳風控的重要性。

　　“華林投行模式跟平安差不多，不過做了一些調整，除了加強風控外，也會更加重視發行環節。”上述保代表示。

　　對2011年IPO承銷為零的華林來說，當務之急是能否在IPO項目上有所突破。據華林內部人士稱，從平安過來的保代基本沒有把項目帶到華林，“跟平安簽了協議的，當然不能帶走”，不過他還表示，“有些憑私人關系取得聯系又沒有簽訂協議的就很難說”。

　　理財周報記者獲悉，目前華林儲備項目少說也有幾十個，而且有項目已經上報證監會了。

　　那么，華林能否異軍突起成為2012券商投行黑馬？華林一保代告訴記者：“我們并不想沖得那么猛，先用2-3年時間來打好底子吧。”

　　華林想成為怎樣的券商？

　　截至2011年中期，華林證券凈資本為2.34億元，排在行業的下游水平。

　　華林證券2010年審計報告顯示，2010年證券承銷業務凈收入占營收比例達33.33%，2009年占比28.12%。這家曾被國信證券放棄收購的券商開始用心經營，在固定收益方面可圈可點，經紀業務也緩慢前進。

　　早在2009年8月，國信證券就有意以換股的方式收購華林，其后因華林股東復雜，監管方面存在異議，國信證券為了不耽誤上市進程最終沒有完成收購。華林的實際控制人是深圳立業集團掌門人林立，在資本運作愿景落空，也許開始用心經營華林。

　　2009年以來，華林的企業債承銷數量都排名行業前三甲，這得益于其靈活的分配機制和對地方企業債的專注。曾有業內人士透露，華林的債券承銷分成比例很高，激勵措施甚至超越大型券商。華林總裁孫明霞分管固定收益業務，其和內部團隊多都曾在國信證券供職。

　　經紀業務方面，2007年股排行業70位左右，2009年躍升第53位，市場份額由0.33%上升至0.4%，2010市場份額出現18%的增長幅度。華林原董事長段文清主導推出的IQ機曾創下短短數月開戶數激增數萬戶的佳績。

　　但在2011年上半年，段文清、主管經紀業務的副總裁蘇細強和總裁助理張冠宇等高管相繼離職，華林的經紀業務又將何去何從？