證券時報記者 楊冬

　　2011年最后一天，薛榮年辭任平安證券(微博)總裁，這位投行風云人物用掛靴而去的舉動給喧鬧紛雜的2011年投行市場畫上了句號。

　　展望2012年，蓄勢待發的國際板、新三板擴容等新業務或將重塑券商投行的市場格局；而保薦制度的改革則有可能是2012年投行業影響最大、最為深遠的事件。

　　新業務的推出值得期待

　　2011年，監管部門曾在不同場合提到新三板擴容、國際板正在醞釀推出。進入2012年，這兩項投行新業務或將“夢想照進現實”。

　　“新三板擴容對投行的影響是漸進式的，只有在新三板擴容實現規�；�之后，才能對投行市場格局帶來實質性影響；但國際板對投行的影響卻是立竿見影式的，尤其對大中型投行的市場份額將帶來重大影響。”深圳某大型券商投行相關負責人指出。

　　證券時報記者調查獲知，目前券商投行對單個新三板項目的收費多數在50萬元至80萬元之間。西部某券商一位投行人士坦言：“目前新三板項目收費連首發項目的零頭都不夠，建議監管部門制定行業收費標準，提高新三板項目的收費標準。只有這樣，券商投行才有動力去做大做強這項業務。”

　　而國際板一旦開閘，則有望改變投行業“南強北弱”的格局。記者調查獲知，目前南方的券商中還沒有任何一家將國際板納入投行業務的戰略發展重點，且基本上沒有相關的項目儲備；但在北方的券商中，如中金公司、中信證券(微博)、銀河證券(微博)等，均已開始儲備國際板項目，其中中金公司和中信證券對國際板業務的準備最為充分。

　　此外，并購重組業務亦有望成為2012年券商投行業務的發展重點。上述深圳大型券商投行負責人認為，初步預測2012年國內經濟下行將是大概率事件，在此背景下，預計將有更多的上市公司業績可能出現虧損，投行并購重組業務市場空間巨大。

　　保薦制亟待創新改革

　　近年來，隨著云南綠大地上市造假案、勝景山河招股書重大遺漏案等投行惡性事件的頻發，公眾輿論對保薦制度非議頗多。因此，如何強化保薦機構以及保薦代表人的職責，如何優化完善保薦業務工作流程并使之制度化，是監管部門面臨的重大課題之一。

　　記者通過采訪多位券商投行資深人士獲知，未來保薦制度改革過程中將會凸顯三大關鍵詞，分別是職責、流程和簽字權。

　　業內人士建議，應通過加大對違法違規行為的處罰力度來強化和提升保薦機構和保薦代表人的職責意識和風險意識，比如對于出現重大違法違規的保薦機構，應堅決暫�；蛉∠�其保薦資格；除現有的保薦業務工作指引外，還應出臺更多的指引制度，以便全面規范投行的業務流程。此外，應適當放開保薦代表人的簽字權，比如將簽字權制度應用到并購重組業務以及新三板業務。