⊙記者 浦泓毅 ○編輯 梁偉

　　券商融資渠道正在不斷得到拓寬。記者了解到，8月開始運行的機構間私募市場在過去三個月間發展迅速。不少中小券商正在通過發行收益憑證的手段在這一新市場融資。券商人士認為，該市場發展潛力巨大，有望成為包括券商在內各類機構的重要融資平臺。

　　收益憑證是一種券商自主向投資者約定收益率和期限的私募證券，各項要素都較為靈活。自今年9月開始，陸續有券商在機構間私募市場發行收益憑證。截至目前已有包括方正證券在內的19家券商已發行各類收益憑證40只。

　　記者注意到，已發行收益憑證的券商以中小券商為主。例如，江海證券9月下旬至今已完成發行收益憑證3只，合計募資1.92億元，尚有一只在募集期中。國盛證券、財富證券等區域性券商也已有3至4只完成發行的收益憑證。

　　有券商人士表示，大型券商融資渠道較為廣泛，除了股票市場發行，銀行間市場短融、次級債等都可滿足融資需求，而未上市的中小券商此前則缺乏這樣的渠道。而在機構間私募市場開始運行后，上述沒有短融額度的中小券商也可以順利發行類似短期限的債務性融資工具。

　　上述中小券商已發行的收益憑證預期收益率大多在6%左右，相比目前短融4.5%左右的價格相對較高。但目前券商包括融資融券在內的資本中介業務規模持續增長，利差較寬，券商獲得的增量資金能夠高效率地轉化為盈利，使得缺乏融資渠道的中小券商也愿意接受相對較高的融資成本。

　　中國證券業協會此前于8月15日發布了《機構間私募產品報價與服務系統管理辦法(試行)》。此后機構間私募產品報價系統開始正式運行。據介紹，報價系統定位于私募市場、機構間市場、互聯互通市場和互聯網市場，中國證券業協會、中國期貨業協會、中國證券投資基金業協會、中國上市公司協會或中國證券業協會認可的其他自律組織會員均可申請加入，證券期貨經營機構柜臺市場、區域性股權交易市場等私募市場均可自愿與其對接。

　　根據現行法規，除金融監管部門明確規定必須事前審批、備案的私募產品外，證券公司在報價系統報價、發行、轉讓的私募產品直接實行事后備案，無須向中國證券業協會申請創新業務產品專業評價。

　　據統計，目前已有65只各類交易產品在機構間私募產品報價系統上結束募集。系統運行以來已成交4695筆，累計成交56.5億元。