大智慧阿思達克通訊社8月25日訊，中國結算公司8月25日發布賬戶整合配套制度《證券賬戶管理規則(修訂稿)》并擬于統一賬戶平臺“十一”期間上線時同步實施，原“一人一戶”的限制性規定將放開。對此，券商人士分析表示，一人一戶放開將加劇券商之間的競爭，部分傭金高的區域性券商受到的波及比較大，對國金證券等互聯網券商來說是較大利好，對大型券商則機遇挑戰并存。

　　券商爭搶客戶競爭將加劇，互聯網券商最為受益

　　英大證券研究所所長李大霄[微博]在其微博解釋稱，準備放開的一人一戶限制是正在推進的證券賬戶整合工作的一部分，每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶。一碼通總賬戶下的子賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、全國中小企業股份轉讓系統賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及根據業務需要設立的其他證券賬戶。本次改革利于監管與規范，也利于投資者操作。

　　經濟學家宋清輝向大智慧通訊社分析表示，投資者開戶、轉戶限制的放開，對券商的主要產生三方面的影響。第一點，當賬戶不再是障礙之時，投資者歷史上首次擁有了挑選不同券商服務的選擇權，各大券商之間的客戶流動障礙將會被打破。這項看似很小的改變，卻可以直接加速證券行業優勝劣汰，促使券商千方百計設法留住新老客戶，并能夠提高證券從業人員的服務水準。第二點，放開一人一戶限制，將迫使券商資源重新整合，如券商經紀業務受此影響或將面臨洗牌格局。第三點，將加速券商和互聯網的融合速度，互聯網金融因此將迎來一波強勁的發展機遇。

　　國泰君安研報表示，受益于“一人多戶”，投資者在不同券商間的遷徙能力將提升。投資者可以在不同券商間開立賬戶，而不用注銷之前券商賬戶；同時對現有券商的傭金議價能力提升。預計下半年券商爭搶客戶的競爭將加劇，傭金率/用戶體驗/渠道服務等將成為客戶選擇券商的關鍵。“一碼通”將加速行業傭金下滑，對行業影響中性偏空，并將改變行業格局。預計券商間經紀業務傭金競爭將進一步加強：通過與騰訊等互聯網巨頭合作，傭金率低廉的互聯網券商市場份額有望迅速提升。

　　“國金證券等互聯網券商收益較大”，大同證券首席策略分析師胡曉輝向大智慧通訊社分析指出，其表示，該政策導致客戶可以開多個賬戶，這對互聯網券商來說優勢明顯，其表示目前不少大型券商也在積極布局互聯網業務。

　　傭金高區域性券商最受沖擊，大型券商積極布局互聯網業務

　　某券商人士對大智慧通訊社指出，具體分析來看，一人一戶放開可能沖擊最大的還是區域性券商，例如，西部證券、山西證券、太平洋證券、東北證券等區域性券商，這些券商傭金率相對也比較高。一人一戶放開，這些券商的區域性壟斷優勢將很難存在，除此之外，傭金率也將進一步下降。其表示，東吳證券雖然也是區域性券商，但是由于其地處江浙滬區域，此前競爭已較為充分，本次影響不大。

　　廣發證券某經紀業務部人士對大智慧表示，一人一戶限制放開對大型券商來說，可能反而是一個機會，因為大型券商可以提供融資融券、滬港通以及股票期權等創新業務的服務，而不少中小型券商無法第一時間參與這些業務。

　　對此，上述國泰君安研報也指出，部分大型券商可以依靠業務全牌照和財富管理優勢，提供綜合金融服務，減少客戶遷徙壓力，仍可以維持較高市場份額。

　　胡曉輝也指出，不少券商對一人一戶放開此前已有預期，做了相應的應對措施，尤其不少大型券商服務多，通過多重服務綁定了不少客戶，所以短時間內出現客戶大遷徙的概率不太大。

　　海通證券某經紀業務部部相關負責人則認為，一人一戶對大型券商來說，機遇與挑戰并存，該政策未來主要考驗券商的服務能力。服務能力強的大型券商有望進一步擴大占有率，而傭金高的，服務能力不突出的大型券商可能份額受影響。其表示，海通證券對于該政策將會積極應對，目前海通證券互聯網業務發展的比較迅速，海通證券互聯網業務主要偏重對投資者金融產品的服務。

　　某大型券商相關負責人則表示，大型券商中，華泰證券互聯網業務開展比較早，目前做的比較好，除此之外，海通證券、國金證券等券商互聯網業務目前發展均不錯。

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