大智慧阿思達克通訊社8月25日訊， 大智慧通訊社根據全國中小企業股份轉讓系統公告統計，首批43家掛牌公司采取做市轉讓方式，涉及42家做市商，其中上市券商中東吳證券（601555.SH）、西南證券（600369.SH）旗下做市企業最多，各5家；華泰證券有4家。據券商預測，2015年新三板業務有望帶來57.5億元收入，占券商業績貢獻2.31%，其中做市業務收入高達22.5億元。

　　***西南證券、東吳證券領銜上市券商，中小券商布局兇猛***

　　首批參與做市的42家做市商平均做市股票數量為2.6只，而排名前三的券商上海證券、東方證券和申銀萬國[微博]，則分別達9家、7家和7家。

　　上市券商做市中，西南證券、東吳證券各5家做市企業，華泰證券（601688.SH）4家，海通證券（600837.SH）、西部證券（002673.SZ）、興業證券（601377.SH）則各有3家做市企業；廣發證券（000776.SZ）、中信證券（600030.SH）、宏源證券（000562.SZ）、山西證券（002500.SZ）、長江證券（000783.SZ）等均各有2家；國海證券（000750.SZ）、光大證券（601788.SH）等券商則有1家做市企業。

　　非上市券商中，東海證券、廣州證券準備積極，均各有5家做市企業，國信證券4家，中原證券、齊魯證券3家。

　　綜上所述，上海證券、西南證券、東吳證券、東方證券、西部證券等中小券商在做市商業務上布局較為兇猛，遠高于部分大型券商。

　　股轉系統公司公告表示，券商儲備的做市企業排名與主辦券商推薦業務排名并不一致，這表明，隨著全國股份轉讓系統業務鏈條的拓展，主辦券商正結合自身優勢確定業務重點，逐步推進差異化競爭格局。

　　愛建證券某新三板人士對大智慧表示，不少中小券商對新三板尤其是做市業務非常重視，希望借助新三板業務實現業務突破，新三板業務對券商業績貢獻占比將越來越大。

　　申銀萬國分析師李筱璇此前發布研報表示，做市業務是券商轉型的抓手之一。一方面做市業務有望給券商帶來較為穩定的現金流，形成新的贏利點；做市業務是券商投行轉型的一個突破方向，也將為后面場外柜臺等業務開展奠定基礎，是創新轉型的戰略著力點。

　　從首批參與做市業務的掛牌企業看，主辦券商對企業的選擇已呈現出明顯的差異化特征，部分做市企業受到追捧，也有掛牌企業因不足兩名做市商而未能趕上首批做市業務的"頭班車"。做市商數量最多的掛牌企業是星和眾工和中海陽，各有5家券商為其做市。中海陽做市券商為申銀萬國、國泰君安、華融證券、長城證券、廣州證券。星和眾工做市券商為東吳證券、國泰證券、日信證券、西部證券、中銀國際。除此之外，遠大股份、古城香業、方林科技、德鑫物聯等企業做市券商各有4家。

　　某參與中海陽的做市券商場外市場部總經理向大智慧表示，企業質地越好，做市券商越多。因為做市券商需要自掏腰包儲備做市企業股份，所以出現了部分企業有高達5家的做市商，而另外一些企業因為做市商不足，未能趕上“頭班車”。

　　大智慧通訊社統計做市企業名錄一覽：做市企業做市券商1億童文教長江證券、國信證券、興業證券2威門藥業廣發證券、中投證券、國泰君安3新眼光中信建投、齊魯證券4光寶聯合興業證券、東吳證券5中海陽申銀萬國、國泰君安、華融證券、長城證券、廣州證券6遠大股份上海證券、東海證券、國海證券、西南證券7聯合永道東興證券、申銀萬國8藍山科技華龍證券、華泰證券、東方證券9基康儀器東方證券、華泰證券10中磁視訊齊魯證券、中信建投11古城香業東方證券、華泰證券、山西證券、華融證券12巨峰股份東吳證券、中山證券13大樹智能華泰證券、廣州證券14陸海科技國信證券、光大證券、招商證券15上陵牧業南京證券[微博]、中山證券16中機非晶國信證券、東莞證券[微博]17芯朋微上海證券、西南證券18英思科技萬聯證券、東莞證券19麟龍股份申銀萬國、東方證券20超弦科技山西證券、廣州證券、南京證券21海能儀器國信證券、中原證券、財富證券22華爾美特宏源證券、廣州證券23天弘激光西部證券、東吳證券24方林科技東吳證券、中原證券、興業證券、國泰君安25萬通新材西南證券、上海證券26東亞裝飾紅塔證券、恒泰證券27伊禾農品申銀萬國、上海證券28四維傳媒齊魯證券、東方證券、中信證券29行悅信息海通證券、東方證券30竹邦能源上海證券、西南證券31興竹信息申銀萬國、廣發證券、中信證券32維珍創意東海證券、上海證券33藍天環保宏源證券、東莞證券34銅牛信息銀河證券、廣州證券35卡聯科技海通證券、國泰君安36彩訊科技上海證券、東海證券37德鑫物聯西南證券、西部證券、東海證券、上海證券38沃捷傳媒東方證券、華鑫證券39星和眾工東吳證券、國泰證券、日信證券、西部證券、中銀國際40聯飛翔申銀萬國、海通證券、中原證券41新銳英誠申銀萬國、國都證券42金泰得上海證券、東海證券43璟泓科技長江證券、天風證券、財富證券

　　***券商料明年做市業務有望貢獻22.5億收入，2016年將突破80億***

　　分析來看，首批申請采取做市轉讓方式的掛牌公司在規模、質量、財務狀況等方面總體較好。據股轉系統公告，43家掛牌公司2013年平均總資產2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。

　　海華永泰律師事務所合伙人王進向大智慧表示，由于首批做市企業質地較好，有可能會受到資金的追捧。做市業務在為企業帶來流動性的同時也為券商貢獻了不少收入。

　　華泰證券研報提供的數據顯示，2014年新三板業務收入將達到23.42億元，業績貢獻占比1.18%。其中掛牌相關收入高達17.78億元，做市業務貢獻1.2億元；而2015年做市業務激增十多倍將達22.5億元，券商新三板業務收入總額達57.5億元，做市業務占總額比為39.13%；而到2016年做市業務收入高達84億元，券商新三板業務總收入達139.95億元；到2017年，做市業務收入高達225億元，新三板總收入達327.5億元。

　　華泰證券表示，參照成熟市場國家發展經驗，未來國內新三板市場將可為券商帶來百億級別做市收入。目前新三板做市商最大買賣價差為5%，由于做市商業務對券商資金占用較大，預計券商將按5%的利差規則提供做市業務，假定做市商股票買賣價差為5%，同時參照美國以及臺灣經驗數據，新三板交易量占到上交所[微博]交易量的2%，做市交易占新三板總交易額的90%，則做市商業務每年可為券商帶來205億元收入。目前新三板仍處于發展初級階段，同時國內股票市場交易尚缺乏做市經驗，首批選擇做市商交易方式的掛牌企業數量占比不高，但隨著做市商激活交易的示范效應逐步顯現，預計新三板市場絕大部分掛牌企業會逐步選擇做市商交易方式，同時券商做市收入也將快速增長。

　　目前券商在新三板獲得掛牌相關收入、定向增發收入、交易傭金收入以及做市商收入等，預計2015 年-2017 年可分別為券商提供2.31%、4.50%、8.42%的收入貢獻。在成熟階段新三板掛牌企業家數有望達萬家級別，預計成熟階段新三板市場可為行業貢獻15%收入。

　　對于上述數據，某新三板人士表示，上述做市業務貢獻數據是在比較理想的狀態下估算的，但是可以肯定的是做市業務將為券商帶來將大的業務收入。

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