安信證券借中紡投資上市，再次掀起券商上市的熱潮。“公司總部馬上要開會，很多中高層領導也都是剛剛知道這件事情。現在主要問題應該是妥善安置中紡投資的人員。”安信證券有關人士對南都記者透露，“券商是重資本運作的公司，融資融券、股票質押式回購等業務，都需要券商有強大的融資能力。否則，有可能很快被市場淘汰。安信證券上市后，估計很快會配股融資。”IP O公開信息顯示，目前，已經有國信證券、第一創業、東方證券等7券商完成預披露，扎堆排隊等上市。券商借上市拉開距離，進行新一輪競爭已呈現明確的態勢。

　　安信證券曲線上市 快速超車

　　7月14日開始一直停牌的中紡投資前日突然發公告披露了此次資產重組的重點，稱“本次重大資產重組事項的對象擬為安信證券股份有限公司，具體重組方案正在與有關各方研究論證過程中”。

　　一石激起千重浪。中紡投資與安信證券的實際控制人均為國家開發投資公司。其中中紡投資股權結構顯示：中國國投國際貿易有限公司持有中紡投資35.99%的股份，處于絕對控股地位。該公司成立于1984年，是國家開發投資公司全資子公司。

　　而安信證券一路走來也頗費周折。2006年8月，安信證券由中國證券投資者保護基金有限責任公司和深圳市投資控股有限公司共同出資成立，并在成立后收編原廣東證券、原中國科技證券及原中關村證券的證券經紀類相關業務。

　　“我們的業務，在那些年一直沒有什么太大發展。”安信證券有關人士對南都記者透露，“因為當年大股東是中國證券投資者保護基金，身份特殊。高管層多數心態是求穩，不希望安信證券太冒進。所以，盡管我們是新成立的券商，沒有其他券商論資排輩等弊端，但在券商行業沒有太大起色。”

　　安信證券的業績在最近幾年也的確遭遇較大波動。其在2011年和2012年連續兩年業績下降，凈利潤更在2012年同比降幅高達60%，遠低于行業平均水平。2013年的經營水平雖有所回升，但其凈利潤在業內排名已從穩居15位以內滑落至20名開外。2013年年末，國投斥資94億元從原大股東投保基金手中簽約受讓18.32億股安信證券股份，獲得安信證券57.25%股份，穩居第一大股東地位。

　　對此，關注此次重組的投行人士指出，此次重組為同一控制人下進行的資產整合，并非安信證券借殼上市。“公司借殼上市涉及的兩家公司是不同的實際控制人；而資產注入涉及的兩家公司則是同一控制人。”安信證券有關人士對南都記者解釋稱，“如果中紡是另一個公司控制，我們去買，那是借殼。但現在其實就是大股東左手倒右手。資產注入是否順暢不太清楚，但個人覺得一個實際控制人下，怎么也比兩家談方便。”

　　券商扎堆上市提升融資能力

　　此次IPO開閘后，各券商爭先恐后地急于上市。公開資料顯示：目前，華安證券、東方證券、東興證券、國泰君安、第一創業、國信證券、浙商證券共7家擬上市券商已全部進行了預披露。

　　此外，宏源證券近日也公告了與申銀萬國[微博]證券的重大資產重組方案，揭開迄今為止中國證券行業最大的市場化并購案的面紗。宏源本次換股價格9 .96元/股，申萬本次換股價格4 .86元/股。交易公布之前，申萬的總股本為67 .16億股，吸收合并宏源后將新增81 .41億股，總股本達到148 .57億股。按申銀萬國本次發行價格為每股4 .86元計算，合并后總市值將達722億元，僅次于A股上市證券公司中的中信證券和海通證券，排名第三。

　　各家券商為何馬不停蹄地均要上市？安信證券有關人士對南都記者解釋稱：“券商是重資本運作的公司，近年來，證券行業不斷推出融資融券、股票質押式回購等創新業務，這些都需要券商有強大的融資能力。所以，近年發展很快的券商，要么是有融資能力的上市券商，要么背后有金融財團支持。沒有融資能力的普通券商，有可能很快被市場淘汰。”

　　券商行業分化急需資金鋪路

　　從公布的數據看，2013年也的確是券商行業加速分化的一年。中證協公布的數據顯示，115家券商全年實現凈利潤440 .21億元，其中19家上市券商實現241.22億元凈利潤，超過50%；而剩余96家券商平均凈利潤僅為2 .03億元。大型券商借助并購重組、融資融券等業務初步實現營收模式的轉型。

　　東北證券行業分析師唐亞韞在其研報中指出：業務創新已成為證券行業成長的催化劑。2013年證券公司融資融券業務實現收入184.62億元，較2012年增加250.98%，在營業總收入中的比重也達到了11.59%，僅次于經紀、自營業務。而中證協最近公布的2014年上半年券商經營數據顯示：117家證券公司上半年融資融券業務利息收入163.34億元。基本已經直追去年全年的收入。

　　此外，一些已經進行了預披露等待上市的券商也表示，募集資金主要用于融資融券等資本中介業務。

　　“借中紡投資的殼子，安信證券超車了，不用排隊等上市了。”安信證券有關人士稱，因為按照A股IPO發行上市條件明確規定，擬上市公司在最近三年的實際控制人不能發生變更。所以，安信證券近年不可能通過IPO直接上市。“安信證券上市后，估計很快會配股融資。”

　　采寫：南都記者 梁永建

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