羅諾

　　正如市場預期，7月中旬央企改革試點名單公布半個多月后，其在資本市場的首單試水也將落在國家開發投資公司(下稱“國開投”)旗下的中紡投資(600061.SH)上。

　　8月6日晚，中紡投資公告，“接公司實際控制人國家開發投資公司通知，本次重大資產重組事項對象擬為安信證券股份有限公司，重組方案正在與有關各方研究論證過程中。”

　　“此次資產重組較為特殊，也并非普通意義上的借殼，且中紡投資的盤子較小，就體量而言，安信資產規模遠超中紡投資。”接近國開投的知情人士表示。

　　但類似案例在A股中已有先例，申萬合并宏源證券(000562.SZ)打造金融控股平臺上市一例或為中紡投資重組提供“參考”方向。

　　意料中的“首單”

　　此次央企改革試點首單花落中紡投資，之前已有征兆。

　　7月13日晚間，國開投旗下5家A股上市公司，中成股份(000151.SZ)、國投中魯(600962.SH)、國投電力(600886.SH)、國投新集(601918.SH)、中紡投資等公告稱“因國家開發投資公司存在擬披露的重大事項”停牌。

　　7月15日，上述5公司公告，重大事項為“國家開發投資公司為國有資本投資公司的試點企業之一”。意外的是，雖然有關事項公告，但中紡投資和國投中魯卻繼續處于停牌狀態之中。

　　7月16日，中紡投資繼續以“重大事項”未公布為由繼續停牌。7月22日，其公告承認涉及重大資產重組。

　　“作為在首批央企改革試點中被賦予國有資本投資公司試點，國開投急需清理和規劃旗下的資本產業平臺，5家上市公司很可能成為對應的各塊資產的整合平臺。而對于國開投而言，重要的一環是盡快搭建金融資產的控股平臺。”一位接近國資監管部門的知情人士表示。

　　“中紡投資沒有太多的資產，是國開投系旗下最為‘干凈’的資本平臺，利用其來搭建金融控股平臺是最合適的選擇。”上述接近國資監管部門的知情人士表示。

　　而在2013年年底才剛加入國開投系“大家庭”的安信證券，無疑成為其搭建金融控股平臺的關鍵要素。

　　2013 年12 月27 日，國投完成以近95 億元收購安信證券57.254%股份的各項工作，成為安信證券控股股東。

　　“國開投入主后，對安信證券的發展極為看重，并力促其上市以完成國開投資本金融控股平臺的搭建。”上述接近國開投的知情人士透露。

　　國開投金控平臺或露面

　　不過，目前流通盤僅4.29億股，以停牌前股價計算市值僅27.6億的中紡投資如何“并下”資產估值近200億的安信證券？

　　“雖然重組方案還沒出爐，但類似申萬、宏源合并的方案為其重要參考方向。”上述接近國開投的知情人士透露。后者交易中，資產重組的對象申萬的估值也遠遠超過宏源市值。

　　7月25日，申萬宏源重組方案正式出爐，其通過在券商資產基礎上設立金融控股公司作為存續上市公司的方式，有效解決和回避了市場對其“借殼”或“并購”的爭端。

　　“雖然目前是否采用重新設立一個金融控股公司作為存續上市公司還未落定，但變身后的中紡投資將成為國開投系旗下實際的金控平臺。”上述接近國開投的知情人士表示，“2013年以來，‘打通金融業務’一直都是國開投的重點工作。”

　　繼國開投在2013年年底收購完安信證券之后，2014 年年初，國開投旗下全資企業國投信托以增資擴股方式引入泰康人壽保險和江蘇悅達集團作為戰略投資者，后兩者合計持有45% 的股份，募集資金22 億元。

　　“通過接手安信證券和增資國投信托，這接連的金融組合拳使國開投原本較為薄弱的金融板塊實力激增，目前其金融資產占總資產比重約23%。”上述接近國開投的知情人士透露，隨著金融資產比重的上升，國開投金控平臺的露面時機正在成熟。

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