商報記者 曾芳

　　重慶商報訊 證券業目前最大的市場并購案終于出爐。停牌8個月的宏源證券上周五晚公告稱，申銀萬國[微博]與宏源證券將以換股吸收合并的方式完成重組。業內人士認為，兩家公司的強強聯合開創了證券業并購重組的新模式。

　　宏源證券資產重組方案顯示，申銀萬國與宏源證券將以換股吸收合并的方式完成重組。此次申銀萬國發行價為4.86元/股，宏源證券的換股價格為9.96元/股，相比最近二十個交易日8.3元/股的均價溢價20%。由此，確定申萬和宏源的換股比例為2.049∶1，即每1股宏源證券參與換股股份可換取2.049股的申銀萬國本次發行的股份。

　　此外，直接持有申萬55.38%股權的匯金公司將向異議股東派出現金選擇權，行權價格為8.12元/股。該方案完成之后，申萬將作為存續公司繼承和承接宏源的全部資產、負債、業務、人員等要素，宏源將終止上市并注銷法人資格，申銀萬國將申請在深交所[微博]上市流通。

　　據了解，申銀萬國因換股吸收合并宏源證券共計新增8.41億股股份，發行完成后公司的總股份達到148.57億股。按4.86元的發行價計算，合并后申銀萬國的總市值將達到722億元。若此次合并成行，申萬將躋身國內第一梯隊券商的行列，僅次于上市券商中的中信證券和海通證券。不過，此次重組方案還需股東大會通過及證監會[微博]核準。

　　據了解，新公司將形成“投資控股集團(上市公司)+證券子公司”的母子公司雙層架構。對此，業內人士認為，兩家公司的強強聯合也開創了證券業并購重組的新模式，是同一控制人下兩家獨立公司通過資本市場進行市場化平等合并的創新案例。

　　光大證券重慶財富中心執行董事曾憲釗表示，受重組方案刺激，宏源證券短期內會延續強勢，連續漲停的概率很大。

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