中信證券避談楊輝遭查 乙類賬戶難逃輸利嫌疑
松壑；楊穎樺
由萬家基金鄒昱、中信證券楊輝被調查所引發債券市場風波正持續發酵。
4月16日，萬家基金官方證實旗下基金經理鄒昱被調查，而鄒昱被調查的原因或與債券市場中的“代持養券”有關。
同日，來自中信證券方面的消息亦證實，其固定收益部董事總經理楊輝也在一個月前接受調查。與萬家基金相似的是，中信證券亦表示，該調查系楊輝個人行為，與公司無關。
一時間，業內關于上述案件的說法風聲四起。但毫無疑問的是，銀行間債券市場的黑幕正在緩緩揭開。據報道，目前，上海證監局已經令轄區內證券公司上報各家券商債券代持的情況。
乙類賬戶亦有嫌疑
媒體報道稱，與日前萬家基金經理鄒昱的“代持養券”嫌疑有所不同，楊輝案涉及交易的利益輸送，而楊輝本人通過丙類賬戶進行利益輸送的可能性較大。
據了解，在銀行間債券市場中的交易賬戶分為甲、乙、丙三類。甲類賬戶為商業銀行，乙類賬戶為信用社、券商、基金等非銀行金融機構，而丙類賬戶則為非金融機構法人。丙類賬戶公司因設立門檻較低，很容易成為債券交易中違規利益輸送的載體。
事實上，丙類賬戶的嫌疑也可能只是冰山一角。
一位銀行系某券商人士認為，除丙類賬戶外，乙類賬戶也同樣存在實施利益輸送交易的可能。
“實際上早有說法，一些人通過實際控制，或借道金融機構的方式進行暗中交易，”該人士指出，“這類金融機構往往規模不大，不被人注意�！�
在該人士看來，和丙類賬戶相比，通過乙類賬戶進行暗箱操作的難度更大，但是也更隱蔽。“當然，嫌疑最大的往往是丙類賬戶。”
“一般來說，基金和券商自營所涉及的資金量較大，而如果該案不小的話，這種情況下還使用丙類賬戶的話很容易被發現。”該人士對記者說，“現在人們猜的都是老鼠倉，但楊輝本人有沒有可能被外面的機構買通，這也是說不好的事�！�
券業風控之惑
有消息指出，楊輝所涉案情的問題出在“一級半市場”。所謂一級半市場，通常指債券從發行到流通的中間環節，包括了承銷、分銷行為等。
“如果按照‘問題出在一級半市場’的說法，那就和債券的包銷有關，而交易對手和交易價格的選擇，通常由包銷方決定。”中債登內部人士告訴記者。
由于已被調查，楊輝本人已與外界失去聯系。而對此，中信證券方面除發布一則澄清公告外，始終對楊輝離職一事保持沉默。
“你問我一些其他的事情吧，我們內部有要求，這個事兒真的不方便說。”中信證券某固定收益業務人士反復向記者強調。
根據傳言，涉嫌與中信證券進行違規對手交易的對象，是以楊輝妻子名義開設的公司。
值得注意的是，大多數證券公司在開展債券自營交易前，是否會對交易對手進行篩選，以及是否會對交易對手和公司業務人員的關聯性進行調查，仍然不得而知。
“每家券商固收自營的內部風控標準是不同的�！北本┑貐^某券商固定收益研究員表示，“可能過去大家都很在意股票這類波動較大的交易，反而對固收類交易的風控不夠重視�！�
至于楊輝一案是否與風控環節有關，在監管層和中信證券進一步公開信息之前，一切也僅是猜測。
4月17日，宏源證券(000562.SZ)財務總監、董事會秘書陽昌云接受記者采訪時表示，當前券商業務正處于不斷的創新和發展之中，無論是監管層還是券商自身，都對各類業務的風控相當重視。
“現在許多業務做不做，怎么做，都應該通過風控部門的審核�！标柌普f。
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