■本報見習記者 李 文

　　受承攬IPO項目數量大幅下滑影響，券商獲得的承銷保薦費用也隨之減少。今年前三季度，券商獲得承銷與保薦費用51.9億元，同比減少53%；實際募資金額同比減少56%。相比之下，券商在債券承銷方面進行的風生水起。今年前三季度，券商共承銷公司債和企業債合計595只，實際募資共計6868億元，這兩項數據均為去年同期的2.8倍。

　　券商52億承銷收入落袋同比下滑53%

　　據同花順iFinD數據統計，今年前三季度，39家券商共承銷148單IPO項目，同比減少35%；合計募資951.6億元，同比減少56%；獲得承銷與保薦費用51.9億元，同比減少53%。承銷IPO項目超過10單的有三家公司，分別是國信證券、中信證券、平安證券(微博)，這三家也分別以22家、15家、14單項目位居今年前三季度IPO承銷家數前三甲。

　　具體來看，中信證券雖然承銷家數和承銷保薦費用雖不及國信證券，但募資金額卻在國信證券之上。在前三季度券商IPO實際募資金額排名中，中信證券以173.3億元居首，國信證券以157.7億元緊隨其后。廣發證券和平安證券募資金額也超過50億元的。中信證券承銷的項目中，實際募資金額最高的是中國交建，為23.8億元。包括中國交建在內，共有7單項目的實際募資金額超過10億元。

　　從券商獲得承銷保薦費用來看，國信證券、中信證券、平安證券、廣發證券、華泰聯合證券排名前五位，獲得承銷與保薦費用分別為8.6億元、6.7億元、4.3億元、3.4億元、3億元。去年同期，平安證券以15.3億元的承銷保薦費用居首，今年下降了72%；國信證券的承銷保薦費用雖然在排名上較去年同期上升了一個位次，但是在數額上卻減少了1.3億元。

　　有業內人士表示，券商承攬項目數量大幅減少，主要與今年新股發行速度放緩有關。尤其是在第三季度，據同花順iFinD數據顯示，今年7月份有15個項目實現IPO，8月份有12個，9月份有12個項目IPO。由此看來，連續3個月，IPO節奏有所放緩。事實上，7月16日起，證監會新股發行預披露“停滯”，8月17日再度開始的預披露均為補充預披露；另外，在8月也未召開IPO發審會會議，罕見出現“零審核月”。數據顯示，9月IPO融資額度為65億元，剔除1月份春節因素，剛剛過去的9月創出今年以來IPO單月融資額的新低。

　　在新股IPO會“空窗”將近兩月之后，9月24日，證監會網站發布消息稱，創業板發審委將于9月28日審核兩家公司的首發申請。審核的發行申請人是北京中礦環保科技股份有限公司和上海昊海生物科技股份有限公司。而上一次發審委召開會議審核公司的IPO申請，是在7月31日。

　　據中國證監會網站披露，主板發審委定于10月10日召開2012年第176次工作會議，審核重慶燃氣集團、深圳崇達電路的首發申請。這意味著，在經歷2個多月的“空窗”之后，A股IPO審核全面“復位”。根據證監會網站公布的最新IPO審核進度表，截至9月27日，滬深交易所在審擬上市企業共758家，其中，上交所申報企業134家，深交所申報企業624家含創業板申報企業305家。可見，等待IPO審核的企業依然相當之多。

　　債券承銷風生水起

　　貢獻68.7億元收入

　　相對于今年前三季度券商IPO承銷業績的慘淡，債券承銷進行的風生水起。

　　南京銀行近期研報數據顯示，三季度信用債(短融、中票、企業債、公司債)發行量再創新高，達到11304.37億元，比二季度增加3431.09億元。其中短融、中票、企業債均有不同幅度的上漲，比二季度分別增加1818.8億元、1303.39 億元和381.23 億元，公司債則小幅減少72.33 億元。三季度信用債凈融資額為7358.27 億元，同樣達到歷史新高，比二季度增加2900.99 億元。雖然企業新增貸款持續不給力，但債券融資成本相對于貸款融資成本的優勢一直存在，債券市場作為企業另一個融資渠道重要性也逐漸凸顯。

　　今年以來，為配合宏觀經濟政策調整，國家發改委加快了企業債券審批速度，從而推動了企業債券整體融資規模的迅速擴大。今年前3個季度，全市場共發行企業債券298只，募集資金達4349.03億元，同比分別增長110%和176%。

　　具體從券商承銷債券方面來看，今年前三季度，券商共承銷公司債和企業債合計595只，實際募資共計6868億元，這兩項數據均為去年同期的2.8倍。如果按照1%的平均承銷費率計算，債券承銷共為券商貢獻68.7億元，已經超過同期券商獲得的IPO承銷保薦費用。

　　在券商企業債承銷家數中，國開證券以44單項目遙遙領先其他券商。另外，國信證券、平安證券、中信建投、銀河證券、國泰君安、宏源證券也分別有超過20家項目。值得一提的是，國開證券在去年同期只有2單企業債承銷項目，在今年前三季度異軍突起，企業債承銷項目猛增42單，坐上第一把交椅。

　　從實際募資金額來看，國開證券、銀河證券、國泰君安、宏源證券、國信證券位居前五位，金額分別為519.8億元、381.3億元、359.5億元、322.5億元、314億元。

　　在公司債承銷家數中，瑞銀證券以17家居首，中銀國際、招商證券(微博)、中金公司也有超過10家項目。相比去年同期，瑞銀證券公司債承銷家數可謂突飛猛進，從去年的7單增長至今年的17家。另外，招商證券、中銀國際的公司債承銷項目也分別比去年同期增長8單和7單。

　　可以說，債券市場今年以來的火熱在一定程度上也“挽救”了券商慘淡的業績。在上市券商中報中也有所體現，不少券商在自營方面也減少了對股票的投資，加大對債券的投資。在整個債券市場方面，海通證券近期研報稱，2012年上半年隨著寬松政策的出臺，投資者的風險偏好逐漸提升，中低評級的信用債走出一波大的行情。下半年以來，由于預期的貨幣寬松政策一直沒有出臺，傳統的降準的手段被央行頻繁逆回購所代替，三季度以來債券市場進入調整期。