國資三大股東強硬抗衡

　　東莞證券(微博)目前董事會結構：除兩名獨立董事外，國資代表占3個，錦龍股份2席。

　　理財周報記者 楊慶婉/東莞報道

　　也許我們無法知道9月4日的股東溝通會爭得有多兇，不知道楊志茂和國資委準備拿出多少錢為東莞證券增資擴股，只知道這場控制權爭奪戰曠日持久。

　　兩家股東單位錦龍股份和東莞控股為此停牌1個月零4天仍無進展，10日復牌至今，股價分別微跌10.8%、1%。

　　9月11-13日，理財周報記者奔赴東莞，向東莞證券董秘陳志鋒及股東方相關人員進行求證，試圖還原這場控制權爭奪戰的始末。

　　市政府溝通會對陣 雙方爭奪控股權

　　早就對金融業勢在必行的楊志茂，旗下金融資產眾多，早年為了入股東莞證券才將錦龍股份的注冊地從清遠遷至東莞。而東莞國資委也看好這塊金融資產，不肯輕易放手東莞證券的控股權。

　　如今，尷尬的是東莞證券，它“不能選擇爹娘”，股東意見不統一，增資只能暫時擱置。如此一來別說上市遙遙無期，恐怕業務發展也會遭遇阻礙。

　　早在幾年前，擁有兩家上市公司(錦龍股份、ST博信)的楊志茂從東塘集團等國資股東手中買下東莞證券股權并成為第一大股東，楊還曾被提名為東莞證券董事長；東莞控股則從城信電腦接下20%的股權，與另兩家國資背景的企業(財信發展、金源實業)控制了東莞證券55.4%的股權。

　　自那時，民營與國資的較量就埋下了伏筆，雙方背后的力量錯綜復雜。記者獲悉，在東莞證券目前的董事會結構中，除兩名獨立董事外，有5位董事來自股東單位，國資代表占據3個席位，錦龍股份擁有2席。

　　9月10日，錦龍股份和東莞控股雙雙公告復牌，持續一個多月的東莞證券增資擴股事宜竟告中止。

　　9月11日，位于南城區鴻福路99號的市政府行政大樓一片平靜，7天前這里上演的一場控股權爭奪戰卻硝煙彌漫。

　　東莞證券的五位股東通通到場，分成兩大陣營，一方以錦龍股份和東莞市新世紀科教拓展有限公司實際控制人楊志茂為代表，一方是東莞控股、財信發展和金源實業3家國資背景的股東。

　　“如果所有股東都同比例增資，結果將是原有的持股比例不變，民營股東也就沒那么大的動力。這次增資結果將決定東莞證券的國有性質是否發生變更。”東莞控股內部人士說。

　　目前，楊志茂通過錦龍股份和新世紀共計持有東莞證券44.6%的股權，是第一大股東。而東莞市國資委控制的東莞控股、財信發展、金源實業分別持股20%、20%、15.4%，共計55.4%，是實際控制人。

　　“雙方增資的意愿都很強烈，都想取得控股權，最終沒能達成一致意見”東莞證券董秘陳志鋒回憶。

　　9月12日中午2:10，記者走訪了東莞市國資委。這座舊機關大樓籠罩在瓢潑大雨中，讓人看不清它的真面目，歲月留下的痕跡只是墻體的暗淡顏色。

　　“3家國資背景的股東執行國資委的意思，具體由哪一家(東莞控股還是財信發展)出資還不清楚，國資委肯定也聽市政府的意見。”一位熟悉國資委的人士透露。

　　停牌期間，股東們的溝通談判沒有實質進展，按捺不住的東莞市政府這才主持了溝通會。直到9月6日，錦龍股份在進展公告中仍抱有希望，稱市政府擬于近期安排政府辦公會議審議東莞證券增資擴股事項。

　　據記者獲得的東莞證券董事會名單，除了兩名獨立董事(中山大學教授)，另5名董事來自股東單位，楊志茂、朱鳳廉夫婦代表錦龍股份，張慶文、吳健文、張運勇分別代表東莞控股、財信發展、金源實業。

　　其中，張運勇擔任東莞證券的董事長和總裁，董事一職是金源實業選派的。

　　從董事會結構看，國資委占據3個席位，楊志茂只有2個。東莞市政府又是否支持國資委控股呢？上述熟悉國資委的人士表示，估計市政府也沒有統一意見，“要是市里規定必須保證國有絕對控股，那增資可能也沒這么曲折了。”目前，增資擴股的方案還沒有出來。

　　楊志茂入股東證波折 爭端埋下伏筆

　　其實，早在楊志茂第一次入股東莞證券開始，民營與國資的股權之爭就已經埋下了伏筆。

　　2007年，東莞證券開始走出“區域性券商”的蟻穴，又因借殼的傳聞聲名鵲起。當時還是清遠上市公司的錦龍股份就有意向投資東莞證券。

　　據了解，早年東莞證券有7名股東，其中財信發展持有20%、東莞市城信電腦開發服務有限公司(簡稱“城信電腦”)20%、東莞市金銀珠寶實業公司(簡稱“金銀珠寶實業”)20%、東莞市東糖實業集團公司(簡稱“東糖集團”)15.6%、金源實業15.4%、中國匯富控股有限公司(簡稱“匯富控股”)5%，東莞市西湖大酒店4%。東莞國資委是實際控制人。

　　2007年6月，錦龍股份受讓西湖大酒店持有的東莞證券4%股權，收購價為4180萬元，折合每股1.9元，這被外界稱為撿了個“大便宜”。這是楊志茂第一次入股東莞證券，他已經嘗到了甜頭。

　　而在此之前，錦龍股份曾與金銀珠寶實業、城信電腦均簽署了東莞證券股權轉讓的意向性協議。幾個月后，《股權轉讓意向書》失效，轉讓未果。

　　如果上述三家企業將共計44%的股權出讓給錦龍股份，再加上匯富控股的5%股份，

　　這將威脅到國資委的控股權，“出讓方可能會有壓力”。

　　但2007年底，錦龍股份最終還是拿到了金銀珠寶實業、西湖大酒店和匯富控股共計29%的股權。只是這一次，錦龍股份付出更高的代價，金銀珠寶實業所持東莞證券20%股權掛牌時公布的底價約為每股3.42元，比西湖大酒店轉讓價每股貴了1.52元。

　　“時值金融危機，一些國有企業自身經營不善，東莞證券在早些年也并不那么賺錢，有些公司選擇了賣出股權。”知情人士介紹。

　　加上后來東莞市希望加大民營經濟扶持等因素，錦龍股份趕上好時機。

　　記者獲悉，當時股權掛牌還要求受讓方必須注冊地在東莞，為了滿足這個條件，錦龍股份將注冊地從清遠遷移到了東莞。不過，錦龍股份的辦公場所仍然在清遠，位于東莞南峰中心的辦公樓只有少數人。

　　讓楊志茂持有44.6%股權的最后一次轉讓方是東糖集團，記者從工商資料獲悉，東糖集團的設立形式原是全民所有制，2010年9月改制變成民營企業。

　　經過一波三折，楊志茂成為東莞證券的第一大股東，并在2009年12月游錦輝3年任期已滿之后，被提名為東莞證券董事長。

　　隨即，楊志茂就對東莞證券的高管重新任命。將監事長換為陳就明，莞太路營業部總經理甘建明調任總裁助理，原董秘駱勇調至風險合規部，運河西路營業部總經理陳志鋒成為新任董秘。

　　這是楊志茂的一貫做法，同一年他在入主ST博信時，將公司董事長、總經理、財務總監、監事會、董秘及證券代表進行了一輪“大換血”。

　　不過，楊志茂的董事長之位并沒有坐穩，記者了解得知，因其未能取得證券從業資格，故只是提名但證監會未批準。東莞證券的現任董事長張運勇從2010年7月5日上任，他從2009年12月28日至今也一直擔任總裁。

　　金融之爭 國資委不肯放手

　　楊志茂對東莞證券的鐘情不是空穴來風，他除了掌控兩家A股上市公司(另一為楊氏夫婦持股27%的ST博信)，還持有東莞證券44.6%、清遠市農村信用社2.69%、華聯期貨公司3%的股權，涉足大金融。

　　據東莞某金融圈人士稱，前幾年在一家東莞擔保公司的資產重組方案中曾見“楊志茂”的名字，后來這家擔保公司重組失敗倒閉了，楊志茂入股的事也就不了了之。

　　其實，楊志茂在東莞最為人知的產業是東莞新世紀科教拓展有限公司，其與妻子朱鳳廉分別持股80%、20%。該公司主營教育、投資等，位于東莞鳳崗鎮的東莞新世紀英才學校就是他的資產。

　　盡管如此，楊志茂本人的精力多投入于金融產業和資本運作，據錦龍股份內部人士透露，楊志茂在資本運作方面都是親力親為，包括這次東莞證券控制權之爭。

　　就在楊志茂布局“金控”平臺之際，東莞市國資委也看好金融資產，對東莞證券的控股權不肯放手。記者從東莞市金融辦了解到，目前東莞有12家上市公司，但無一是金融企業。

　　記者從2011年《東莞市金融業發展“十二五”規劃》中獲悉，截至2010年金融業只占東莞總體經濟4.13%的比重，市政府有意提高金融業的產業地位。

　　而作為國資委控制下的企業，也是東莞最早3家上市公司之一的東莞控股首當其沖布局金融。

　　就在城信電腦中止與錦龍股份合作協議不久，第二年(2008年)3月，東莞控股準備接手城信電腦手中20%的東莞證券股權。但首次進展緩慢，停牌1個月后被迫復牌，直到2009年4月正式完成股權收購。

　　同年，東莞控股又購買了東莞信托6%的股權，業務明顯向金融業擴張。東莞控股表示：“這符合本公司適度多元化的發展戰略，通過收購東莞證券等股權，有利于改善公司主營業務過于單一的狀況”。

　　截至2011年末，東莞控股分別持有東莞證券20%股權、東莞信托6%股權、東莞長安村鎮銀行5%股權、東莞松山湖小額貸款公司20%股權。

　　按照20%計算，2011年東莞證券為東莞控股貢獻了1300萬左右的投資收益，加上東莞信托、松山湖小額貸款公司分別貢獻的450.00萬元、360.81萬元投資收益，金融資產利潤貢獻合計占東莞控股當年凈利潤的6%。

　　而東莞證券的另外兩家股東，財信發展、金源實業分別持有東莞證券20%、15.4%的股權，財信發展是由東莞市國資委100%出資設立的，而金源實業則是集體所有制性質。

　　由此可見，國資委入股的金融企業眾多，其中有出于東莞市扶持金融業的考慮，對東莞證券這種本土比較優質的金融資產更加不肯放棄。

　　東莞證券的尷尬 不能選擇爹娘

　　兩個陣營的股東都有強烈的增資意愿，這反倒讓東莞證券為難了，現在錦龍股份和東莞控股都公告稱“三個月內”不會再次啟動增資擴股事宜。

　　這對有融資需求的東莞證券來說，處境有些尷尬。東莞證券董秘陳志鋒表示：“這個事情沒辦法，我們不能選擇誰來當控股股東，就像不能選擇爹娘。”

　　“誰是控股股東，其實對東莞證券影響不大。如果是楊志茂獲得控股權，那民營控股的東證可能經營上更靈活，雖然可能失去國資委的支持，但東莞市也虧待不了本土企業。”上述熟悉國資委的人士說道。

　　據介紹，東莞證券目前49家營業部有21家在東莞市內，其余28家分布于廣東(除了東莞)、福建、江蘇、浙江、河北、遼寧等地，“我們已經是全國性券商，不再提區域性和中小型券商的概念”。

　　2011年，受市場成交量萎縮影響，東莞證券實現凈利潤1.02億元，降幅達到75.87%。今年上半年，歸屬母公司的凈利潤1.36億元，超過了去年全年的水平。

　　外界一直猜測，東莞證券此番增資擴股是為上市做準備，其實“上市”還為時尚早。陳志鋒告訴記者：“這次增資擴股是為公司的發展需要考慮，上市是目標，不過還沒有計劃。”

　　“市里有一個3年內上市的規劃”東莞控股證券部人士表示，“東莞證券都還沒增資，至少得擴充資本金，怎么也得達到其他券商上市前的水平才行。現在沒有眉目，從督導到上市也差不多要3年時間了。”

　　當下，增資擴股一旦被擱置，東莞證券的業務擴展可能會受到影響。今年6月，東莞證券的融資融券首筆交易誕生，“兩融”投入了10億，“融資融券、直投業務等需要錢，目前是投入期。”陳志鋒說道。

　　不管控股權之爭誰勝誰負，最終東莞證券還要增資，至于三個月后會不會啟動，陳志鋒表示：“還沒到那時候，現在誰也不知道。”

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