證券時報記者 李東亮

　　證券時報日前報道了轉融通機制有望在8月下旬推出的消息，以及首批試點券商名單。有券商日前專門針對此消息發布的研報稱，推出時點符合市場預期，轉融通機制將提升券商中長期業績，但初期利好有限。

　　根據上述報道，有望首批試點轉融通業務的券商為：海通證券、國泰君安證券(微博)、中信證券、華泰證券、申銀萬國(微博)證券、銀河證券、招商證券(微博)、廣發證券、光大證券、國信證券和中信建投證券。

　　中信證券的研報認為，截至今年6月底，這11家券商融資融券余額排名前十一名。在轉融通業務上繼續實行試點，使得大型券商在轉融通業務方面取得了先發優勢，對先行試點的券商無疑構成了利好。按照此前融資融券業務的試點節奏，第二批轉融通業務試點券商將在3～6個月后獲批。

　　不過，中信證券認為，在轉融通業務試點初期，轉融通交易占總體交易規模的比例將不會太高，因此短期內對大型券商的利好有限。接受采訪的多位券商人士表示，監管部門已經進行了全網測試和通關測試，但在轉融通試點初期，各家券商均需要對系統的有效性進行觀察，加之前兩批融資融券試點券商自有資金相對充足，因此初期的轉融通規模不會太高。

　　盡管如此，中信證券表示，從日本經驗看，轉融通業務將在中長期提升券商業績。數據顯示，日本融資融券交易占股票總交易額的15%左右，而轉融通業務則占融資融券業務量的30%左右。據此預計，轉融通將為我國券商的經紀業務貢獻4.5%的交易量。

　　此外，我國券商收取的轉融通息差遠高于達日本等國家。我國券商收取的轉融通息差將在3%左右，而日本向投資者收取的融資利息僅在2%～3%，收取的融券費率僅在1%～2%之間，其中還包含了需向證券金融公司支付0.77%的融資利率和0.4%的融券費率。