在昨日的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會上，各分會場主持人總結(jié)了證券公司關(guān)于創(chuàng)新發(fā)展的討論內(nèi)容，其中，政策建議內(nèi)容如下：

　　積極探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新

　　1、進(jìn)一步優(yōu)化、調(diào)整證券公司分類評價體系。建議監(jiān)管層在證券公司分類評價體系中，適當(dāng)增強(qiáng)“競爭力”及“創(chuàng)新”相關(guān)指標(biāo)權(quán)重，逐步放松對證券公司凈資本的要求，提高證券公司的資金使用效率，引導(dǎo)證券公司創(chuàng)新能力的發(fā)揮。

　　2、進(jìn)一步改進(jìn)、完善監(jiān)管方式。業(yè)務(wù)創(chuàng)新是一個探索的過程，沒有客觀實踐，初期較難形成全面、可行的操作方案。建議監(jiān)管層創(chuàng)新監(jiān)管方式與原則，變“規(guī)定證券公司可以做何種業(yè)務(wù)”為“規(guī)定證券公司不可以做何種業(yè)務(wù)”，允許證券公司本著風(fēng)險可控的原則，圍繞客戶需求，整合各類基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，積極探索經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。

　　提高債券發(fā)行審批效率

　　(一)并購重組

　　1、借鑒新股發(fā)行體制改革中“弱化持續(xù)盈利能力的判斷，強(qiáng)化信息披露”的理念，適當(dāng)放寬并購審核標(biāo)準(zhǔn)，通過完善信息披露，將主要決定權(quán)交由市場，以進(jìn)一步活躍并購市場。

　　2、允許證券公司在并購過程中開展買方業(yè)務(wù)，提高證券公司服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　(二)新股發(fā)行

　　1、給予發(fā)行方案設(shè)置更大的靈活性。允許主承銷商在發(fā)行方案設(shè)計時根據(jù)市場環(huán)境和項目特點量體裁衣。

　　2、進(jìn)一步擴(kuò)大投資者范圍。逐步放寬對推薦類機(jī)構(gòu)和個人投資者具體數(shù)量的限制，促使各家主承銷商培養(yǎng)與項目匹配的客戶群體。

　　3、逐步給予主承銷商一定的配售權(quán)。這將有利于證券公司培養(yǎng)真正的銷售端客戶，主承銷商內(nèi)部可以由資本市場部門相對公允地平衡發(fā)行端客戶與銷售端客戶的利益，從而促進(jìn)定價更合理化，同時，也使得研究能力強(qiáng)、傾向長線投資的機(jī)構(gòu)投資者，可以獲得更多的投資機(jī)會。

　　(三)債券

　　1、提高債券發(fā)行審批效率，使得債券發(fā)行能夠成為比銀行貸款效率更高的融資工具。

　　2、做大交易所債券市場。要超常規(guī)發(fā)展和培育基金、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等債券機(jī)構(gòu)投資者群體，積極將個人投資者引入債券市場。

　　3、加強(qiáng)與人民銀行、銀監(jiān)會溝通，減少對證券公司同業(yè)拆借的窗口指導(dǎo)，增加證券公司同業(yè)拆借規(guī)模。

　　4、協(xié)調(diào)相關(guān)部門，放開證券公司經(jīng)營外匯和大宗商品業(yè)務(wù)，推進(jìn)債券做市業(yè)務(wù)，盡快引入利率期貨、利率期權(quán)等金融工具，打造證券公司真正意義上的固定收益(FICC)全產(chǎn)品鏈。

　　打造完整產(chǎn)品線

　　1、法律定位上，明確券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用信托法，為券商資管創(chuàng)造公平統(tǒng)一的競爭環(huán)境。

　　2、行業(yè)定位上，堅持私募為主、公募為輔，以差異化發(fā)展為創(chuàng)新的突破口。

　　3、業(yè)務(wù)定位上，以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為抓手，促進(jìn)證券公司業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型。

　　4、落實以客戶需求為中心的經(jīng)營理念，努力打造不同風(fēng)險收益配比的完整產(chǎn)品線。

　　5、大力發(fā)展融資型專項計劃，建立以資產(chǎn)證券化為主體的企業(yè)融資通道。

　　6、提高券商資管產(chǎn)品交易便利度，嘗試開展集合理財份額轉(zhuǎn)讓。

　　7、在建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制和完備的風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制的基礎(chǔ)上，允許證券公司聘請外部投資顧問，迅速拓展投資管理能力，服務(wù)客戶需求。

　　8、建立嚴(yán)格、充分的信息披露制度，有效防范信息不對稱導(dǎo)致的對投資者的利益侵害。

　　9、進(jìn)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，確保將合適的產(chǎn)品銷售給合適的客戶。

　　10、加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管控，發(fā)揮行業(yè)自律作用。

　　推動中國企業(yè)赴海外上市步伐

　　1、建議進(jìn)一步推動中國企業(yè)赴海外上市的步伐，相關(guān)審批交由上市屬地監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，從中國證監(jiān)會的角度，進(jìn)一步降低設(shè)立的門檻，讓海外上市成為鼓勵中國企業(yè)實現(xiàn)融資的重要手段和途徑。與此同時，考慮用法規(guī)形式將中資投行在海外資本運(yùn)作中的法定地位予以確立。

　　2、允許設(shè)立專項QDII經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，讓境內(nèi)符合條件的投資者可以通過券商已有的QDII額度直接投資海外證券市場。

　　3、允許將RQFII業(yè)務(wù)的投資從資產(chǎn)管理領(lǐng)域擴(kuò)大至經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，允許港澳臺居民通過開立A股賬戶，投資中國股票，共同分享祖國經(jīng)濟(jì)繁榮帶來的成果。

　　4、允許中資機(jī)構(gòu)享有與外資機(jī)構(gòu)同樣的美元QFII額度，讓中資機(jī)構(gòu)在爭取境外客戶投資中國的業(yè)務(wù)時具有等同的競爭能力。

　　5、開放合資券商的中方股東資格，不再限制合資券商母子公司全牌照的業(yè)務(wù)資格(可先從允許研究業(yè)務(wù)起步)，并考慮縮短考察期。

　　6、在相關(guān)操作機(jī)制允許的范圍內(nèi)，鼓勵中資券商境內(nèi)母公司直接走出去開展國際業(yè)務(wù)，積極探索和完善境內(nèi)外母子公司的管理體制。(劉璐 整理)