■精彩發言

　　⊙記者 馬婧妤 孫霖 ○編輯 衡道慶

　　7日下午，在“證券公司創新發展研討會”分會場討論中，來自全國的證監系統及自律組織負責人、證券公司高管等，分別就券商綜合業務、經紀業務、投行業務、資產管理業務和券商對外開放的創新提出了意見和建議。參與討論的機構代表普遍認為，抓住制度改革契機，培育獨特的市場競爭力和特色經營道路，是未來券商創新的重要思路。

　　綜合業務創新：培育獨特競爭力

　　參加“證券公司綜合創新”分會場討論的券商代表圍繞“如何培育證券公司獨特競爭力”主題進行了討論，認為我國證券行業已處在生存與發展的重要關口，應盡快適應新的業務發展思路需要，在合理風控的前提下努力創新業務、產品、服務，尋找經營模式轉型的突破口，回歸投資銀行的基本屬性。

　　“創新大會的召開讓我們感到很興奮，證券行業迎來了創新發展的最好時機。”一創摩根CEO貝多廣表示，我國證券行業面臨創新不足的問題，接下來應當在兩方面創新發展：一是改革完善監管體系，有計劃、有時間表地提出發展目標；二是走市場化道路，還原市場規律本身。

　　中信證券董事長王東明提出，過去的牌照管理在一定程度上造成了證券行業同質化競爭的局面，在證券公司創新發展階段，市場的力量應當優先于規則與行政的力量，監管機構除對證券公司的系統性風險給予必要的關注外，對券商的組織形式、業務模式、產品體系等均不應做過多限制。

　　國信證券總裁胡繼之談到，今后證券行業發展可能體現出“三重三輕”，即重監管輕審批、重運作輕進入、重事后輕事前，“這將給證券公司的日常運營帶來重大變革。”他說。

　　經紀業務創新：探索特色化經營之路

　　在經紀業務分會場討論中，券商高管就證券公司“特色化經營道路”、“投顧業務發展”和“綜合性財富管理”進行了探討。

　　“華寶證券作為具有特色股東背景的中小型券商，利用自身資源優勢發展自身特色，在產業上下游和區域經濟發展等方面整合業務資源，不斷鞏固擴大競爭力。”華寶證券董事長陳林介紹，華寶證券依托寶鋼集團在鋼鐵業的地位，圍繞鋼鐵上下游的投融資、風險管理等需求整合相關目標客戶和服務，取得了顯著效果。

　　中信建投證券總裁齊亮指出，當前券商經紀業務構建綜合性財富管理體系已經具備了一定條件。“證券公司要構建完善的財富管理體系，一是要發展和豐富投資顧問業務，擴大投資顧問的服務內容；二是要提供針對性的資產管理產品，滿足客戶多樣化、個性化的投資理財需求；三是要篩選、推介第三方理財產品，豐富財富管理體系產品線。”齊亮認為，深入了解客戶需求，以及更加專業的理財頭骨能力，是證券公司構建財富管理體系需要把握的重點。

　　投行業務創新：完善投行業務產業鏈

　　在投行業務創新方面，中銀國際證券指出，目前新股發行的市場和政策都發生了深刻變化，“新股不愁賣”的時代已經過去，而相關制度的不斷完善、市場化程度的進一步提高，都為投行業務的創新提出了新的要求和挑戰。為此，中銀國際提出，券商可允許發行人和主承銷商在發行核準批文的有效期內自行選擇發行時間窗口擇機發行。針對項目特點，券商可在市場資金面和投資者偏好研究的基礎上設計發行條款等。

　　在討論中，固定收益業務被視為投行業務中的“藍海”。第一創業證券表示，與國際一流投行相比，我國證券業還存在著巨大差距。

　　通常而言，由于在國際市場上債務工具隱含著匯率風險，而商品是對沖通貨膨脹和利率風險的主要工具，因此債券、外匯和商品是關聯度很高的業務領域，從而構成了完整的產業鏈。而在我國，卻沒有國內投行為企業提供價格風險和流動性管理服務。

　　因此，第一創業證券建議繼續提高債券的發行效率，使債券發行成為比銀行貸款效率更高的融資工具，同時，還要積極協調和開放證券公司經營外匯和大宗商品的業務，為客戶提供量身定做的交易服務。

　　資管業務創新： 實現創新發展

　　在資管業務創新討論中，券商代表指出，本輪證券市場全面的制度創新和“放松監管”將成為券商自管業務創新的重要契機。未來，證券公司應在機制、產品和服務三個方面加強創新力度。

　　國泰君安證券(微博)指出，人力資本是證券資產管理業務的核心資本，做好人力資本的激勵機制，是資產管理公司健康發展的核心。同時，資產管理產品必須能夠滿足客戶“風險可控、收益適中”的需求，增強投資便利度。在服務創新方面，國泰君安提出，為了更好地服務客戶，證券公司資產管理業務必須從單一的產品銷售轉向全面的客戶資產配置。

　　具體來說，在產品創新方面，長江證券建議券商擴大投資范圍，引入優質低風險投資品種；改善產品結構，嘗試發行結構化分級產品；針對不同風險偏好的客戶，發行保本、保收益類的理財產品等。

　　在業務創新方面，長江證券向監管層提出，將資管管產品審批制改為備案制，擴大投資者范圍，開拓銷售渠道，降低集合計劃的投資門檻以及資管產品上市交易等建議。

　　對外開放創新：實現資本市場國際化

　　在對外開放創新分會場，券商代表分別從監管政策和公司內部等層面探討了如何實現中國資本市場國際化的目標。

　　國信證券（香港）指出，我國證券市場的國際化應當從證券發行、證券交易、證券市場中介機構以及證券市場監管等多方面進行考量，并向監管層提出接收香港中資券商為特別會員，支持鼓勵內地企業境外上市，跨境合格機構投資者的審批向中資券商傾斜，逐步推進“港股直通車”并擴大QDII投資者范圍，以及在政策上明確允許中資券商向境外子公司開展介紹業務等建議。

　　中信證券則就證券公司如何抓住當前國家鼓勵“走出去”的機遇問題提出，要確立準確的服務和產品定位，創造跨境服務和產品。同時，證券公司要選準市場，充分發揮自身優勢。中信證券還指出，券商應做到平衡風險，抓住市場廣度與深度的擴張帶來的發展機會。