“證券公司創新發展研討會”昨天在京召開，期間“關于推進證券公司改革開放、創新發展的思路與措施(征求意見稿)”(下稱“意見稿”)向業內發放。

　　與會券商代表認為，我國證券行業正進入嶄新的創新發展階段，“意見稿”諸項措施充分考慮了行業發展的實際需求，體現了監管讓位、給行業創新發展留足制度空間的總體原則，為證券業發展勾勒出了創新發展的藍圖。

　　亮點1為財富管理業務松綁

　　證券公司向“財富管理商”方向探索轉型發展之路的制度障礙將被逐步打破。

　　“意見稿”明確，支持券商以維護和強化資本市場中介屬性為基點，以客戶需求為導向，積極開展理財產品創新活動。擬擴大投資范圍、允許產品分級、降低投資門檻、減少相關限制，同時簡化審批，加快創新進程。

　　其中，大集合產品、小集合產品的投資范圍擬分別放寬，定向和專項理財允許合同約定投資范圍；允許資產管理參與融資融券交易，將其持有的證券借予證金公司；同時擬重新評估各類產品的投資者適當性安排，合理設計門檻，引導挖掘個人高端客戶及機構客戶的理財需求。

　　在審核上，已報請國務院取消集合計劃審批項目，改為備案制管理，過渡期內集合計劃審批將采取簡易程序。創新過程中，擬對簡單業務和產品不搞評審和試點；因較復雜而必須進行評審和試點的，盡量縮短評審和試點期限；同時適當加快試點擴大周期。

　　與此同時，“意見稿”還從擴大證券公司代銷金融產品范圍上，為證券公司探索財富管理業務創造了條件，擬允許券商代銷經國家有關部門或授權機構批準、備案發行的各類金融產品。

　　亮點2 為買方及中介業務開辟新空間

　　業內認為，在規范發展階段證券公司施用牌照管理，使得券商發展實質上僅有通道業務一個層面，而買方業務、中介業務的發展存在嚴重不足，這也在一定程度上造成了證券業同質化競爭的現狀。

　　由此，“意見稿”在證券公司買方及中介業務上大幅放寬了限制。包括擬逐步擴大證券自營投資品種范圍，直至允許投資所有場內、場外證券類金融產品；支持開展市值管理等各類中介服務；放寬報價回購、約定購回和融資融券業務限制，并擴大其市場覆蓋面。

　　同時，擬允許具備條件的券商試水金融、商品期貨及黃金現貨等非證券類金融產品；擬對券商設立直投、并購基金、另類投資等子公司進一步放開限制。

　　亮點3 推動傳統業務轉型發展

　　當前券商營收的主要來源仍在經紀、投行等傳統業務，但尋求這兩項業務的轉型發展已成為行業共識。“意見稿”在經紀業務探索組織創新、投行業務拓展外延至場外及私募債券業務等方面做出了明確規定。

　　在推動營業部組織創新方面，“意見稿”擬允許券商自主決定營業部的組織形式和業務范圍，放開設立營業網點的主體資格限制和地域限制，而是以風險資本準備調控營業網點的設立規模和速度；同時，擬逐步放寬客戶開戶方式限制，允許證券公司在一定條件下探索網上開戶；擬允許券商在符合規定最低標準的基礎上自主決定營業部IT技術配置和技術框架，意味著對輕型營業部的放行。

　　在投行業務的拓展方面，擬拓展券商證券服務和市場組織功能，滿足非上市公司融資及為專業投資機構提供后臺管理支持的需要；結合場外市場發展和中小微企業私募債券試點，探索做市商制度；同時擬允許券商建立面向自己客戶的OTC市場，允許其將個性化產品通過該市場銷售給合格投資者。

　　亮點4 多舉措支持券商做大做強

　　截至去年底，我國證券行業總資產1.65萬億元、凈資本4643億元，分別是綜治之初的5.45倍、10.98倍，但與成熟市場投行、與國內銀行業相比，這一規模卻十分有限。從業人士認為，探索差異化競爭之路、尋求盈利模式轉變、做大做優做強既是證券公司發展的實際需求，也是資本市場更好地服務實體經濟的需要。“意見稿”亦在此方面做出了多項安排。

　　首先，在凈資本監管上，擬改革證券公司風險控制指標體系，調整凈資本構成和計算標準，增加風險覆蓋率、杠桿比率等指標，完善逆周期調節機制，在有效風控的前提下放大行業業務空間、提高券商自有資金使用效率。

　　其次，在公司發展及行業整合上，鼓勵券商發行上市和并購重組，擬允許符合法定條件的券商自主確定境內外上市安排，擬于年底前取消證券公司IPO上市的審慎性監管標準；同時，推動市場化并購重組，對證券行業以行業整合為目的的收購，將解決“同業競爭”的期限由2年放寬至5年。

　　再者，在激勵機制上，鼓勵探索長期有效的激勵約束機制，擬在《證券法》修改前允許券商管理層及業務骨干以信托方式或設立有限公司、合伙企業方式間接持有證券公司股份。

　　另外，“意見稿”明確支持券商跨境業務發展，包括支持為境內企業境外上市、并購提供中介服務；增加QFII、RQFII及QDII額度，同時，擬允許多種方式使用額度，簡化審批流程；擬允許證券公司開展專項QDII經紀業務、以自有資金、專項理財基金或直投基金進行跨境投資等。