洪偌馨

　　4月7日，中信證券股份有限公司董事長王東明在中國金融40人論壇上表示，證券行業的本質應該是市場組織者、流動性提供者、產品創造者、產品銷售商、交易對手方。而現在由于限制過死，證券行業僅扮演“通道”的角色，過于簡單。

　　“整個證券行業在金融的大版圖中逐漸被邊緣化，我們國家間接融資這么多年來基本上沒有太大改變。”他認為，政府的過度管制導致了證券市場創新能力缺失、資本市場金融產品缺失。

　　王東明表示，我國的金融產品創新一般由政府主導，而政府主導產品創新的決定過于審慎，周期過長。并且，政府對現有融資產品嚴格審批，不僅控制金融產品數量和規模，也限制市場參與者的業務類別。

　　然而，“金融產品的短缺與投融資需求的旺盛正是我國資本市場面臨的主要矛盾。” 他指出。

　　從數量上看，“2011年，股票和信用債權融資總量是2.2萬億左右，僅為新增貸款30%。”王東明認為，股票債權融資性金融產品規模與銀行貸款相比還太小。

　　而從種類上看，債券產品也不夠豐富。“地方債券產品6000億，企業發行信用產品6萬億左右，其中資產支持債券這塊僅有15億，高收益債券現在還沒有出來，私募也都是僅限于短期票據。”王東明稱。

　　他指出，金融產品短缺不利于擴大內需，難以有效支持實體經濟發展。“資產證券化產品的缺乏也導致地方債的風險大部分積累在銀行體系，高收益債券缺乏也導致溫州等民間借貸風險頻繁發生。”

　　在推動企業創新方面，王東明認為，我國資本市場缺少推動企業創新多層次產品體系，金融產品短缺難以推動企業創新。“2011年我國中小板和創業板融資規模是2200多億，但是風險投資規模只有600多億。”

　　此外他還表示，金融產品短缺無法發揮改善民生作用。由于國債券產品中居民可投資的比例不到2%，股票分紅制度不完善，以及基于股票分紅的產品較少，居民難以通過股票市場獲得穩定收益。