彭潔云

　　2011年上市券商隊伍迅速擴容至18家，證券業備戰IPO的踴躍，也讓市場對今年券商上市充滿期待。然而，證監會日前披露的IPO在審企業名單中僅國信證券一家在列，其他此前呼聲較高的券商都難覓蹤跡。

　　這是否意味著今年會成為券商上市的一個“小年”？

　　3、4月報會仍可能年內上市

　　方正證券(微博)和東吳證券的IPO，國海證券(微博)的借殼上市，西部證券的過會待發，2011年可謂迎來一波中小券商上市的小高潮。

　　出乎意料的是，在最近新鮮出爐的IPO在審企業名單中，僅有國信證券孑然在列，且已處于“落實反饋意見中”的狀態，而其他籌備上市傳聞甚烈的券商，如國泰君安、東方證券、南京證券(微博)、紅塔證券等都杳無蹤影。

　　2月14日，有媒體報道，銀河證券(微博)、國泰君安證券(微博)正在籌備上市事宜，且銀河證券和國泰君安證券互相作對方上市的保薦機構。

　　國泰君安和東方證券兩家機構的相關人士均向《第一財經日報(微博)》證實，目前尚未報送上市材料，但正在為此作積極籌備。國泰君安一位權威人士也表示，將盡快報送材料，今年上市的可能性仍然比較大。

　　距離年底僅有10個多月，這些證券公司尚未出現在申報隊伍的行列中，之前還有近500家企業在排隊，若要在今年上市，豈不是存在插隊的可能？

　　“券商由于其同質化嚴重、業務較為簡單的行業特質，上市審核流程一般較快。”有保薦代表人向記者表示，券商上市并不存在什么綠色通道，但審核流程相對其他企業來說，確實會較為順利流暢。

　　以去年上市某券商為例，其從申報材料到最終掛牌上市，總共經歷了9個月左右。照此推算，3、4月份遞交材料的券商仍有可能在今年實現上市。

　　上述保代同時表示，券商在申報材料前，需要先得到證監會機構部的監管意見函；若無，證監會就不受理。另外，擬上市券商需要提供每年4月份中國證券業協會的行業各項指標排名，若在之前遞交材料則需要補充材料。

　　今年并非上市好時機

　　從程序上看，尚未申報材料的券商今年上市仍存機會。但從市場環境來看，今年并非券商上市的好時機，特別對于嚴重依賴經紀業務的中小券商來說，市場低迷導致的券商業績大幅波動甚至虧損，會成為其沖擊IPO的“攔路虎”。

　　中國證券業協會年初公布的數據顯示，109家證券公司全年實現營業收入1359.50億元，同比下滑28.86%，凈利潤393.77億元，同比下滑49.23%。

　　證券業協會同時披露，2011年證券業有90家公司實現盈利，占證券公司總數的83%，這也意味著或有19家證券公司在去年出現虧損。目前陸續公布的券商年報顯示，世紀證券、廣州證券、華寶證券、日信證券、英大證券等非上市券商都出現虧損。

　　“受市場低迷影響，證券公司在去年的自營和經紀業務大都慘淡。如果一些正在備戰上市的券商在2011年出現虧損，就無法滿足主板企業必須連續三年盈利的硬性要求，必定與上市無緣。如果業績出現大幅波動，也會構成一定影響。”上述保代指出。

　　“去年業績的平穩，得益于前年一部分利潤的釋放，今年上半年若市場不佳，經紀業務下滑嚴重，那么就徹底沒轍了。”一家正在積極籌備上市的券商人士也表示了對于今年上市的擔憂。據分析，經紀業務占比大且自營激進的中小券商最易折戟。

　　業內人士表示，雖然二級市場的波動對券商上市進程會造成較大影響，但上市券商繼續擴容仍是大趨勢。

　　“去年末證監會下發的《關于進一步完善證券公司首次公開發行股票并上市有關審慎性監管要求的通知》，一方面鼓勵引導券商業務發展多元化，擺脫‘靠天吃飯’的傳統業務模式，具有創新能力的高成長性中小券商將擁有更多機會。同時也考慮到國泰君安、國信等各項業務在業內始終領先的大型券商，其成長性空間相對較小的情況。”一家大型券商投行部負責人向本報記者表示，券商上市的業務硬性條件指標較原來有所放寬，并更趨合理化，預計會有更多的券商實現IPO。