在兔年最后一周內(nèi)，兩只券商集合理財(cái)產(chǎn)品提前終止清算，雖然此現(xiàn)象在2011年之前并不常見(jiàn)，但在2011年內(nèi)卻屢見(jiàn)不鮮。

　　提前終止清算屢屢發(fā)生

　　1月18日，國(guó)信“金理財(cái)”限額特定1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃終止清算；1月20日，長(zhǎng)江證券(微博)超越理財(cái)寶2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也終止清算。兩只產(chǎn)品均在2010年下半年成立，前者累計(jì)虧損10.5%，后者僅虧損1.51%，業(yè)績(jī)都強(qiáng)于同期市場(chǎng)，提前終止清算都是因?yàn)橘Y產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日低于1億元人民幣，按照契約規(guī)定，需強(qiáng)制清盤(pán)。

　　“2011年之前，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的清盤(pán)基本都是到期清盤(pán)，而2011年內(nèi)，很多產(chǎn)品都是提前清盤(pán)的。”國(guó)金證券分析師李剛告訴記者，去年共有16只券商集合理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了終止清算，受市場(chǎng)環(huán)境影響，其中大部分是因?yàn)橘Y產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日低于1億元而退出市場(chǎng)。

　　“比如小集合產(chǎn)品，購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品的投資者人數(shù)少，單個(gè)投資者購(gòu)買(mǎi)額度大，若干投資者的贖回可能就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品低于最低規(guī)模要求而提前終止。”海通證券(微博)分析師羅震表示。

　　非限定性產(chǎn)品虧損近20%

　　受市場(chǎng)拖累，券商集合理財(cái)產(chǎn)品去年普遍縮水，但整體表現(xiàn)好于市場(chǎng)平均水平。126只成立滿一年的非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為-19.83%；27只成立滿一年的以債券為主要投資標(biāo)的的限定性產(chǎn)品表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，平均收益率為-4.58%。

　　細(xì)分類(lèi)型看，106只成立滿一年的大集合產(chǎn)品中，僅1只其它類(lèi)型產(chǎn)品取得正收益，其余產(chǎn)品均不同程度下跌，整體收益率為-20.09%，惟一上漲的產(chǎn)品是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)金避險(xiǎn)增值，全年收益0.29%，采用的是保本策略。

　　贖回壓力不容小覷

　　和公募基金一樣，券商集合理財(cái)產(chǎn)品也面臨著“老產(chǎn)品贖回，資金騰挪進(jìn)新產(chǎn)品”的尷尬局面。截至2011年三季度末，券商集合理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模共計(jì)約1501億份，相比二季度末增加了9億份，與此同時(shí)，前9個(gè)月新成立的81只產(chǎn)品累計(jì)貢獻(xiàn)份額約為537億份，而在此期間老產(chǎn)品的份額凈贖回高達(dá)340億份，贖回壓力不容忽視。

　　李剛預(yù)測(cè)，雖然第四季度的規(guī)模數(shù)據(jù)暫未公布，無(wú)法統(tǒng)計(jì)，但從趨勢(shì)上來(lái)看，去年券商集合理財(cái)產(chǎn)品的整體規(guī)模不會(huì)有大的變化，四季度依然“贖舊進(jìn)新”。如果市場(chǎng)走勢(shì)無(wú)好轉(zhuǎn)，今年仍將延續(xù)這種局面。 

　　記者 黃曉霞