證券時報記者 黃兆隆

　　繼昨日報道監管層召開資產管理行業閉門會議后，證券時報記者獨家獲悉，此次會議上，監管層已定調，今年的工作重點之一在于鼓勵券商進行產品創新，并要求券商根據自身情況，上報產品創新方案，若經審批通過后，將擴大產品創新的試點范圍。

　　此外，會議透露，圍繞目前券商已上報的產品估值模板初稿，節后將推出產品估值指引，以統一規范產品估值，規避市價波動帶來的產品估值糾紛。

　　春節后統籌方案

　　于券商資管而言，2012年春節格外令人欣喜。

　　昨日監管層在券商資管閉門會議中透露，春節前各家券商可以上報各自準備的產品創新方案，春節后將進行統籌，所有方案經研究審批后，將予以選擇性地擴大現有創新試點范圍。

　　“監管層希望上報的方案是圍繞自身業務發展�！睋�一名參會的業內人士透露，“但目前的方向已經很明確，就是鼓勵創新，為行業松綁�！北O管層此次表明態度，是基于業內已發布的創新指引基礎之上。在去年業內已出現量化投資、現金管理等創新背景下，進一步擴大創新試點范圍。

　　目前，業內已有銀河、國信、信達、海通證券(微博)等數家券商開展現金管理類創新試點工作，未來這一范圍將更廣，其產品創新試點種類也將更為寬廣�！跋乱徊絼撔峦茝V還將等待監管層正式公布券商設立集合理財管理辦法，時間不會太長�！睋�接近監管層的業內人士透露，“前期征求意見稿修改已經很充分，目前意見比較統一�！�

　　策略創新為先導

　　據了解，參會代表就前期上報的提案已交流了較多意見，圍繞政策放寬的基調，如何創新成為談論較多的議題。

　　就創新的方向，各家券商意見比較統一，認為在投資范圍和投資工具有限的前提下，策略上的創新將發揮先導作用，后期則在產品結構、投資內容等方面完善產品的設計。

　　在投資策略的運用中，“折價投資”的策略成為不少券商優先考慮的方向�！氨热缭谟卸ㄏ蛟霭l需求的股票中，其股價在去年跌幅較大，具有較大的上升空間和需求，所以不失為一個可以選擇的方向�！鄙虾Ｄ炒笮蛧�有券商資產管理部負責人表示。與此對應的是，東方證券、招商證券(微博)等多家券商均在籌備上述此類產品。

　　在運用投資策略上，低風險成為目前多家券商共同的取舍標準。為此，以國泰君安為代表的券商則將目光放在了投資可轉債等低風險投資品種。“目前，業內比較一致認為，上半年市場依然有所震蕩，下半年可能轉暖�！鄙钲谀炒笮腿�商資產管理部負責人表示，“那么，在產品發行上，也會有針對性地創新，上半年主要突出能夠平滑市價波動的產品，下半年則強調獲取超額收益的產品�！�

　　結構化產品也成為今年最值得期待的創新產品之一。據參會人士指出，此次會議提及了關于結構化設計的問題，也已有券商在準備相應方案。

　　“該產品有一個流動性的問題，目前，專項資產管理計劃已經可以通過大宗交易平臺來轉讓份額，但是集合理財尚不能做到，所以交易機制是目前的研究重點�！鄙鲜錾钲谌�商資管負責人表示。

　　此外，就曾報道過的保本型產品，業內人士認為，今年尚不能看到雛形，但是除運用客戶的保證金外，圍繞客戶銀行賬戶資金的券商現金管理產品將有可能在今年出現。

　　估值指引將有所創新

　　此次會議上，產品估值指引的推出也是另一個重要議題。

　　據了解，會議已經基本形成統一意見，即成熟的理財產品參照公募基金產品標準進行估值，而圍繞例如現金管理類的創新產品，以及考慮出現估值劇烈波動的特例事件時，其估值方法將另行規定。

　　“權益類的估值方案不會有所變化，主要是非權益類產品這塊會有些改動，并且會加入公募基金沒有的估值方法，也算一個創新�！睋�參會人士透露，“此外還通過完善估值方法，以避免例如重慶啤酒這種事件引發的估值極大波動，造成市場糾紛�！�